德银：降华晨中国目标价至3.8港元 去年下半年利润骤降

德银发布研报称，将华晨中国（01114）2025年全年净利润预估下调32%，进而导致目标价由4港元向下修订为3.8港元。评级“买入”。预期华晨将于2026年宣布派发每股1.5港元的股息。

华晨中国发布盈警，预测其2025年全年净利润年减幅低于40%，降至逾19亿元人民币，低于市场预期。具体而言，公司预测其税前利润同比减幅低于50%，降至逾23亿元人民币。因此，隐含的2025年下半年净利润可能较去年同期及上半年均下跌超过80%。公司将此利润下滑归因于其持股25%的华晨宝马合资企业投资收益急剧下降。

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