花旗维持零跑汽车「买入」评级 目标价100港元

观点网讯：3月17日，花旗发表研报指出，零跑汽车(09863.HK)2025年业绩符预期，并预计集团未来有三项催化剂，包括3月的销量催化剂、第二季受新车型周期和出口销售推动的复苏；新业务收入预计在2026财年按年增长55%；认为集团在次季至第三季毛利率走势强劲。

据介绍，零跑汽车2025年交付新车59.66万台，营收647.3亿元，同比增长101.3%，首次实现年度盈利5.4亿元，成为中国造车新势力中第二家实现年度盈利的企业，毛利率14.5%创年度新高。

花旗表示，鉴于零跑汽车的出口带来的增量、不断增长的汽车零件业务、专利许可费收入以及碳信用经常性收入，预计零跑进入2027财年后具高增长潜力。该行维持零跑今明两年销售预测不变，分别为120万和180万辆；收入预测维持1330亿及1930亿元人民币不变。在微调毛利和营运开支后，维持对其净利润预测不变，分别为42亿和63亿元。花旗维持零跑目标价100港元，评级「买入」。

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