小摩：一举升李宁(02331)评级至“增持” 目标价升至25.6港元

智通财经APP获悉，小摩发布研报称，一直关注李宁(02331)复苏的两个关键信号，第一个是自2022年以来市占率持续流失后能否重新夺回市占率; 第二是能否实现相对有效的成本控制。小摩将李宁2026至2027年盈利预测上调9至12%。预计李宁于2026年可实现销售额增长8%、盈利增长7%，目标价由14.6港元升至25.6港元，评级由“减持”升至“增持”。

报告指，李宁现已同时展现这两个正面信号。该行对公司看法转为正面，主要原因之一是2025年下半年盈利同比增长13%，较该行预测高出17%，较市场预测高出28%，主要受惠于直营零售渠道的成本优化，以及高于预期的政府补助，抵销了宣传及推广费用上升的影响。同时，2026年销售额指引正面，预期录得高单位数增长。这意味着2026年李宁将实现市占率增长，结束自2022年以来持续的市占率流失。

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