两轮车行业更新报告：油价上行有望加速东南亚电摩渗透

　　本报告导读：
　　油价上行或催化东南亚摩托车市场结构变化。
　　投资要点：
　　投资建议。油价加速上行，成本压力驱动下东南亚地区电摩托及电动自行车有望加速对传统油摩产品渗透，先发布局工厂、渠道及品牌的国产厂商有望受益，推荐爱玛科技、雅迪控股。
　　东南亚摩托市场大，电摩渗透率低，增量空间可观。MotorcyclesData，2025 年东南亚国家联盟（ASEAN）九国摩托车总销量约1500万辆，电动摩托车渗透率在低位，据CG Consulting，2023 年越南电动摩托车渗透率10%，印尼、泰国、马来西亚、菲律宾渗透率均在低个位数。未来随东南亚各地区市场禁摩令推进、补贴政策完善，叠加高位油价催化的成本驱动，电摩渗透率提升空间大，前瞻布局工厂、品牌、渠道的国产工厂有望受益。
　　爱玛科技：海外工厂方面，公司在印尼、越南的生产工厂均已投产。
　　此外，公司在多项关键零部件领域具备研发和或制造能力，并具备行业领先的电池系统集成与适配能力。品牌传播方面，公司在Facebook、TikTok、Instagram 等海外主流平台开展社媒内容运营，结合印尼开斋节等消费旺季开展终端营销活动。2025 年上半年，公司在印尼市场结合当地消费偏好、法规标准与路况环境，完成多款车型的产品认证，并依托本地化生产与销售体系实现量产交付。国内新品方面，2026 年公司全新推出新国标电动自行车A30 PLUSAir，以都市极简设计和安全舒享驾乘体验，打造出更贴合日常需求的轻量化出行座驾。此外，公司积极顺应新消费趋势，3 月推出全新元宇宙PONY 系列产品，主打元力驾控、元力趣玩、元力守护，敏捷响应新一代消费者情绪消费及个性化表达需求。
　　雅迪控股：越南工厂方面，2026 年3 月1 日公司越南北宁省智能制造工厂一期项目正式竣工投产，项目一期投资额超1 亿美元，设计年产能100 万辆。竣工仪式上，公司同步发布针对越南市场的旗舰电动摩托车雅迪Osta，同时还与Grab 越南签署战略合作协议，共同推动电动摩托车在网约车领域的普及。印尼工厂方面，2024 年5 月公司在印尼投资1.5 亿美元的新工厂正式启动建设，计划于2026 年建成，届时年产能达300 万辆。国内新品方面，公司于3 月21 日-22 日在深圳举办“极智拍档”2026 年雅迪冠能智能科技嘉年华，正式发布冠能白鲨Ⅱ、冠能星舰Ⅱ、冠能i7 三款旗舰新品，精准覆盖年轻用户多元出行场景。新品配备Yadea OS 智能系统、iRide 便捷控车、方舟安全科技等智能功能，大幅提升用户使用体验。
　　风险提示。行业竞争加剧，政策路线变化，油价持续下跌等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com