汽车和汽车零部件行业周报：四界齐发智驾升级 坚定看好整车出海大趋势

　　本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（3 月23 日-3 月29 日）A 股汽车板-0.43%，在申万子行业中排名第12 位，表现强于沪深300（-1.41%）。细分板块中，商用车、乘用车分别上涨0.65%和0.14%，汽车服务、汽车零部件、摩托车及其他分别变化-0.05%、-0.76%、-1.01%。
　　本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力、潍柴动力、中国重汽H、金固股份】。
　　出口：油价上行强化新能源优势 头部车企出口超预期。近期，国际原油价格持续高位震荡，显著放大新能源汽车在海外市场的全生命周期使用成本优势，中国新能源产品的全球竞争力进一步凸显。2026 年1-2 月我国乘用车出口销量累计出口113.6 万辆，同比+54.6%。结构上，头部车企出海势能强劲，吉利汽车1-2 月出口同比+129%，比亚迪1-2 月海外销售同比+51%。预计3 月新能源出口增速将持续向上，看好整车出海大趋势。
　　内需：上海等地开启2026 年多轮以旧换新补贴，国内汽车销量有望企稳回升。
　　1-2 月乘用车内需终端需求较弱，我们认为原因主要为：1）政策端，部分地方的补贴政策还未正式开启；2）供给端，各家新推出车型较少。2 月至今，这两个因素均有所改善：各地方政府陆续开启以旧换新补贴，本周增加更多热门城市的多轮补贴；各车企或将在4 月下旬北京车展前陆续推出新车。我们预计3 月汽车需求有望企稳回升，看好整车内需好转+出口向上的投资机会。
　　智能化：华为四界齐发，896 线激光雷达量产上车。3 月23 日，华为春季全场景新品发布会在长沙举办，推出问界M6、尚界Z7/Z7T 三款全新车型预售，智界V9（MPV）亮相并将4 月上市，激光雷达下放至20 万元级，成为全系标配；产品矩阵覆盖SUV、轿跑、MPV、轿车全品类。
　　投资建议：
　　乘用车：内需好转+油价上涨带来新能源出口高增的大趋势，看好出海+高端化+智能化，推荐【吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车】，建议关注【江淮汽车】；零部件：1）智能化：推荐【伯特利、曹操出行、小鹏汽车、地平线机器人、德赛西威、经纬恒润、黑芝麻智能、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】；2）业绩反转链：推荐【金固股份】；机器人：推荐机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、新泉股份、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车】；商用车：重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【潍柴动力、中国重汽】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】；北美缺电：AI 算力快速增长带来数据中心建设及散热需求空前增大，动力方面建议关注整机【潍柴动力、银轮股份】；液冷方面建议关注【银轮股份、溯联股份】；摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。
　　风险提示：汽车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期，关税及贸易摩擦风险。
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