里昂：维持普拉达“跑赢大市”评级 目标价48港元

里昂发布研报称，维持对普拉达（01913）“跑赢大市”评级，目标价48港元，认为风险回报吸引。

该行预测普拉达今年首季固定汇率有机销售（不包括Versace）增长约1%。

计及Versace约10%的并表影响及约700个基点的汇兑逆风后，报告销售额将同比增长约6%。

分品牌看，里昂预测Prada及Miu Miu的零售净销售额按固定汇率计分别增长0.5%及3%。 尽管Prada延续去年第四季的增长势头，但Miu

Miu面对最艰难的比较基数，且中东及非洲地区（MEA）业务占比较高。

该行预期批发及特许权业务将维持同比正增长。 分区域看，美洲及亚太区表现稳健，欧洲因游客减少而疲软，中东压力较大。 随着Miu

Miu的比较基数压力于2026年逐步缓解，以及Prada的投资逐渐见效，预计今年下半年销售表现将更强劲。

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