物流：停战预期打破致油价大涨 以色列天然气田复产

　　核心观点
　　1）停战预期打破，国际油价大涨。当地时间 4 月 1 日，特朗普就美伊战事发表电视讲话，宣称对伊战事取得 “快速、决定性、压倒性胜利”，核心战略目标 “接近完成”。但其讲话内容混乱、表态前后矛盾，舆论与美媒均认为其未能消除市场对战事走向的担忧。停战预期被打破，国际油价大幅飙升，纽约原油期货收盘涨 11.41% 至 111.54 美元 / 桶，伦敦布伦特原油期货涨 7.78%至 109.03 美元 / 桶。
　　2）以色列最大天然气田复产。受美以伊冲突影响停产 33 天后，以色列最大天然气田 Leviathan 恢复生产，有望缓解供应紧张的市场局面。该气田于 2 月 28 日冲突爆发后，因安全原因被以色列关停。
　　动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（ 3 月30 日-4 月3 日）交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌0.29%，其中原材料供应链服务板块下跌2.43%。
　　物流供应链：停战预期打破致油价大涨，以色列天然气田复产停战预期打破，国际油价大涨。当地时间4 月1 日，美国总统特朗普就伊朗战事发表电视讲话，自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。美国对伊朗战事的核心战略目标“接近完成”。舆论普遍认为，其讲话内容混乱，诸多表态前后矛盾。
　　美媒评论称：特朗普竭力为这场战争辩护，未能消除人们对战事走向的担忧。市场方面，投资者此前对战争可能迅速结束的乐观预期被打破，国际油价周四大幅飙升，纽约原油期货价格一度涨超13%，截至当天收盘，纽约商品交易所5 月交货的轻质原油期货价格收于每桶111.54 美元，涨幅为11.41%；6 月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶109.03 美元，涨幅为7.78%。
　　以色列最大天然气田复产。在美以伊冲突导致停产33 天后，以色列最大的天然气田Leviathan 恢复生产，或为供应紧张的天然气市场带来一些缓解。2 月28 日冲突爆发后，以色列出于安全考虑下令暂时关闭部分天然气田。
　　风险分析
　　俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险
　　当前俄乌冲突持续胶着，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。建议投资者密切关注战局演变、能源政策及制裁动态。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022 年9 月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。
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