基础化工行业研究周报：七部门加力推进石化化工行业老旧装置更新改造 氦气、维生素涨价

　　上周指26 年3 月30 日-4 月5 日（下同），本周指26 年4 月6 日-4 月12 日（下同）。
　　本周重点新闻跟踪
　　近日工业和信息化部等七部门印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026－2029 年）》：凡实际投产运行超过20 年的生产装置，均应纳入改造范围；同时对于实际投产运行虽未超过20 年，但经省级有关部门或企业综合评估后确有必要实施更新改造的，也一并纳入工作台账予以推进；更新改造工作原则上不超过5 年；优先支持炼油、乙烯、对二甲苯、MDI、煤制甲醇等重点行业改造。
　　本周重点产品价格跟踪点评
　　本周WTI 油价下跌13.4%，为96.57 美元/桶。
　　重点关注子行业：本周VA/VE/钛白粉/聚合MDI/氨纶/纯MDI/橡胶/DMF/粘胶短纤/固体蛋氨酸/ 液体蛋氨酸/ 粘胶长丝/TDI 价格分别上涨6.8%/5.4%/4.6%/4%/3.8%/3%/2%/1.7%/1.5%/1.5%/1.4%/0.5%/0.3% ； 乙烯法PVC/ 电石法PVC/乙二醇/醋酸/烧碱分别下跌7.8%/4.8%/3.3%/2.4%/0.9%；轻质纯碱/重质纯碱/尿素/有机硅价格维持不变。
　　本周涨幅前五化工产品：氦气（+33.3%）、硅烷偶联剂KH-570（+28.6%）、活性染料实际成交价（+28%）、丙环唑（+26.7%）、硅烷偶联剂KH-550（+26.7%）。
　　氦气：本周氦气市场延续向好态势，中短期卡塔尔供应难以恢复，市场对供应担忧的情绪仍存，随着下游积极性入市，交投氛围延续良好态势，预计中国管束氦气价格继续上涨，预计下周进口管束周均价或在190 元/立方米，国产周均价或在150元/立方米。受此带动，下周40L 瓶装高纯氦气市场均价或在1050 元/瓶。值得注意的是，近期中东宣布临时停火，需关注卡塔尔装置复产情况。
　　VA：本周维生素A 市场需求疲软，行情小幅震荡盘整。上半周市场交投气氛清淡，高价新单难成交，贸易渠道出货意向有所增加，行情表现稳中略偏弱。4 月8 日，据市场消息反馈，国内一主流厂家开始对VA 报价签单，饲料级VA 报价上调至180元/公斤，厂家采取限量新签与老合同搭配的方式发货，若单独新签单，VA 新签单价格为130 元/公斤。厂家签单报价再度上调，提振市场挺价情绪，但需求端采购情绪依然不高，供需博弈，行情观望盘整运行。本周贸易市场一线品牌新货主流接单报价在110-115 元/公斤附近，但此价格新单难成交，少量货源参考接单价在105-106 元/公斤附近，部分老日期货源或二线品牌货源参考接单报价在102-105 元/公斤附近。当前维生素A 厂家对后市依然持挺价心态，供给端存利好支持，但需求端支持力度不足，对于当前市场高价，下游普遍采购较为谨慎，预计短期内市场供需博弈，行情小幅震荡盘整运行，中长期市场行情依然有震荡式上行的可能。
　　本周化工板块行情表现
　　基础化工板块较上周上涨6.25%，沪深300 指数较上周上涨4.41%。基础化工板块跑赢沪深300 指数1.84 个百分点，涨幅居于所有板块第6 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：粘胶（+12.84%），有机硅（+9.81%），氨纶（+9.63%），纺织化学制品（+7.98%），聚氨酯（+7.93%）。
　　重点关注子行业观点
　　供需逆转：2025 年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：
　　合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（推荐：金禾实业）。
　　产业重构：化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）；轮胎（相关标的：赛轮轮胎、中策橡胶、森麒麟）；OLED 材料（重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子组联合覆盖）、瑞联新材、万润股份）；吸附树脂（重点推荐：
　　蓝晓科技（与金属材料组联合覆盖））；催化材料（重点推荐：凯立新材（与金属材料组联合覆盖）；相关标的：中触媒）；电子大宗气。
　　价值重估：供需格局重构与产业属性升级共同促使传统化工企业价值重估、资源价值重估、产品属性重估。磷化工（相关标的：新洋丰、云图控股、川恒股份、川发龙蟒、云天化、芭田股份）；草酸（重点推荐：华鲁恒升）；PVDF（相关标的：华谊集团、昊华科技、东岳集团）；制冷剂（重点推荐：巨化股份；相关标的：三美股份、东岳集团、昊华科技)；钾肥（相关标的：亚钾国际、东方铁塔）。
　　风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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