鹏鼎控股(002938)：高投入布局AI需求 新产能建设有序进行

　　2026 年4 月30 日，鹏鼎控股公告2026 年一季度报告，公司1Q26 单季度营业收入79.86 亿元，同比下降1.25%，单季度归母净利润4.63亿元，同比下降5.21%，单季度扣非归母净利润3.26 亿元，同比下降31.85%。
　　高投入布局AI 需求，新产能建设有序进行
　　公司1Q26 经营情况良好，单季度毛利率22.9%，同比增长5.1pct，单季度毛利额18.33 亿元，同比增长27.08%。净利润有所下滑，主要系期间费用由1Q25 的7.75 亿元增加至1Q26 的13.51 亿元，其中财务费用同比增加3.03 亿元，研发费用同比增加1.92 亿元。
　　公司始终聚焦高景气度行业赛道持续深耕布局，不断推进产品结构迭代优化，核心高附加值业务布局成效逐步显现，2026 年一季度，公司汽车及服务器用板营收占比达到11%。为精准匹配新兴业务发展需求、夯实技术竞争力，公司持续加大研发投入力度，一季度研发投入达7.04 亿元，同比大幅增加，研发投入主要投向两大核心领域，一是配合AI 算力行业发展需求，针对AI 服务器、光模块、数据中心等算力场景，开展高精密、高性能PCB 新产品的研发设计与工艺优化，深度配合核心客户产品迭代；二是布局AI 端侧设备市场，研发适配未来AI 端侧产品对PCB 轻薄化、高集成化、高传输速率新要求的技术与产品，抢占前沿技术高地，为公司长期发展储备核心技术动能。
　　与此同时，公司严格管控运营成本，销售费用、管理费用均维持在合理可控区间，整体财务结构保持稳健。公司新产能建设按既定规划有序推进， 核心产品品类正加速扩充产能。随着AI 算力产业市场需求持续放量，公司汽车及算力相关用板营收规模将稳步提升，优质业务布局持续驱动经营质量稳步向好，为公司后续经营成长奠定坚实基础。
　　投资建议
　　我们预计公司2026-2028 年归母净利润为46.2、50.0、61.3 亿元，对应EPS 为1.99、2.16、2.64 元/股。对应2026 年4 月30 日股价的PE 为36.2、33.4、27.3 倍，上调公司至“买入”评级。
　　风险提示
　　市场需求不及预期；产品价格不及预期；新市场开拓不及预期；产能建设不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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