招商宏观：股债资产均有机会 相对更看好权益资产

招商宏观发布2019年下半年大类资产配置展望指出，当前的宏观经济形势比较符合我们在年中经济展望中提到的中性情形，即贸易战风险得到控制，经济下行压力可控，国内政策以托底经济、就业导向为主。在经济逐步企稳、通胀压力下降、政策有节制对冲的宏观环境下，股债资产均有机会。相对而言更看好权益资产，有原因有三：一则中美贸易摩擦暂时得到控制，资金风险偏好提升；二则政策对冲下，下半年基本面逐步趋稳，企业盈利延续改善势头；三则股债收益比仍在中位数水平之上，处于历史偏高水平，权益资产相对债券资产更有价格优势。