华创证券：房地产板块低估值优势突出

华创证券认为近期宏观经济下行压力大，政府加大逆周期调节力度、再次强调六稳，房地产政策逐步从之前的“未松先紧”向“松紧对冲”过渡，总体政策和资金环境或将边际改善，并全球流动性宽松预期升温，而板块估值仍处于低位，主流房企19PE仅4-9倍，NAV折价20-80%，主流房企股息率高达18A4.6%和19E6.0%、远高于10Y国债3%，板块PETTM处于12年以来8-30倍估值区间的3%分位，明显低于同期沪深两市的18%。1）维持开发推荐评级，推荐：a）低估值龙头：保利地产(600048,股吧)、金地集团(600383,股吧)、万科A、融创中国、绿地控股(600606,股吧)、招商蛇口(001979,股吧)；b）二线成长蓝筹：中南建设(000961,股吧)、阳光城(000671,股吧)、旭辉控股、金科股份(000656,股吧)、首开股份(600376,股吧)、华夏幸福(600340,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)、蓝光发展(600466,股吧)；2）维持商业推荐评级，推荐：大悦城(000031,股吧)，建议关注：中国国贸(600007,股吧)和金融街(000402,股吧)等；3）维持物管推荐评级，维持推荐：中航善达(000043,股吧)，建议关注：碧桂园服务、永升生活服务等。