浙商证券：给予奥特维买入评级

浙商证券股份有限公司王华君,李思扬近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《奥特维点评报告：光伏长晶炉连中三单，光伏、半导体、锂电设备接力放量》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为406.24元。

奥特维(688516)

光伏长晶炉：单晶炉连中三单，彰显客户高认可度，打开光伏设备成长空间

（1）根据公司官方微信公众号，控股子公司松瓷机电单晶炉业务连中三单：印度能源巨头Adani批量单晶炉订单、中成榆1.5亿元单晶炉项目、天合光能2.6亿元采购合同。公司此前已与晶科、晶澳、宇泽、合盛硅业(603260)等厂商达成合作，客户开拓顺利，彰显光伏长晶炉产品广受下游认可。

（2）累计订单：2022年1-6月，公司大尺寸单晶炉业务已获超6亿元订单，叠加此次连中的三单，今年累计单晶炉订单已超10亿元（含税，据公司公告统计），对应约10GW，单炉稳定产能超过170公斤。目前行业头部硅片厂单W盈利仍接近1毛左右，叠加石英砂的紧缺，我们预计2022-2023年光伏硅片扩产潮仍将延续，公司已实现批量突破、将充分受益。

（3）产能：据2021年业绩说明会，目前公司长晶炉产能已达150台/月（对应约2GW），对应年产值达22亿元（含税，假设120万/台），未来有望进一步提升。

串焊机龙头，中报业绩/订单超预期，光伏、半导体、锂电设备多点开花

2022年上半年：实现营收15.1亿元、同比增长64%，归母净利润3亿元、同比增长110%。实现毛利率/净利率39.1%/19.2%，维持高盈利水平。2022H1新签订单32.7亿元、同比增长76%。截至2022Q2，在手订单57亿元，同比增长81%。

（1）光伏设备：迎“大尺寸+多主栅+多分片”多技术迭代，组件设备更新换代周期加速。公司为组件串焊机设备龙头，市占率达70%，将持续受益技术迭代。单晶炉价值量（1.2亿/GW）是串焊机（0.2亿/GW）的6倍。公司收购松瓷机电，生产1600及以上直拉式单晶炉，打开光伏设备第二成长曲线。

（2）半导体设备：铝线键合机国产替代首家企业，已获通富微电(002156)子批量铝线键合机订单，向金、铜线键合机及上游半导体设备延伸，打开半导体第二增长极。

（3）锂电设备：布局锂电模组+PACK线，覆盖国内优质锂电客户。拟定增投资5000万加码叠片机等电芯制造设备。

盈利预测与估值

短期：受益薄片化+多主栅+多分片多重技术变革，设备迭代加速。公司为串焊机70%市占率龙头，充分受益。同时，公司布局光伏单晶炉、价值量是串焊机的5-6倍，打开业绩成长空间。中长期：公司平台化布局，打开业绩第二成长曲线。公司半导体键合机设备进展顺利，已收获首批订单，有望在未来2-3年接力光伏设备放量。锂电设备订单提速，覆盖核心优质客户。

预计公司2022-2024年归母净利润至5.6/7.6/9.5亿元，同比增长50%/37%/25%，对应PE为72/52/42倍。维持“买入”评级。

风险提示光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券(601878)李思扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.57亿，根据现价换算的预测PE为72.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为387.55。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥特维（688516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。