“百年系”将帅大换岗，谁能结束百年人寿的滑铁卢局面？

　　文 | 孙曼    出品 | 天下财道

　　时隔半年，百年资管新帅获批的信息被官方公开。

　　9月20日，国家金融监管总局官网发布公告，核准杨峻担任百年保险资产管理公司（下称“百年资管”）董事长、孟森担任总经理。任职的批复日期为今年5月17日。

　　（来源：国家金融监管总局官网）

　　从过往履历来看，这两位来头不小。杨峻在传统金融与互联网金融都有从业经历，在入职百年资管前任腾讯金融科技副总裁，主要负责风控业务与资管产品。

　　孟森曾任中国平安人寿总经理助理兼首席投资官，离职前是平安人寿3.5万亿保险资金管理工作的负责人之一。

　　算上今年6月份上任百年人寿保险股份公司（下称“百年人寿”）总裁的戴文浩，百年保险系将帅齐“换血”，让百年资管及百年人寿看到新的希望。

　　实际上，此时的百年人寿，面临着更为艰难的发展局面，确实需要机械降神般的存在来力挽狂澜。

　　巨亏背后

　　百年人寿早在2009年就已经成立。2015年，万达集团成为百年人寿持股约12%的第一大股东，并在当年实现净利润由负转正，虽然利润并不太高，但好歹坚持了七年的盈利之路。

　　2022年度百年人寿遭遇“滑铁卢”，亏损近27亿元，同比下降561%，终止了盈利历史。

　　百年人寿偿付报告显示，公司2023年一季度又亏损10.5亿元。

　　打个比喻，真的是辛辛苦苦好多年，一夜回到贫困户。

　　要知道，2015年到2021年，百年人寿的盈利总额尚不足29亿元，百年人寿用一年多点的时间，把前七年积攒的利润赔了个底儿掉。

　　（来源：同花顺(300033)IFind）

　　这种结果和投资端的差劲表现不无关系。2022年百年人寿投资收益同比下降18%，分季度来看，2022年四个季度的净资产收益率分别是-14%、-9%、-26%、-44%。2022年全年净资产收益率约-65%。

　　今年一季度，数字更让人瞠目，净资产收益率下滑幅度为2100%。

　　（来源：公司公告）

　　如此不堪的表现，让百年人寿压力大增。按照往常的惯例，百年人寿会在8月前公布二季度偿付报告，然而中国保险行业协会官网显示，截至今年9月底也没有二季度偿付报告的影子。

　　资不抵债

　　资产负债表端的表现也很难看。2021年第四季度末，百年人寿的净资产还为82亿元，但到2022年一季度，就缩减至44亿元。

　　下滑趋势一发不可收。2022年的二、三、四季度，公司净资产分别约为50亿元、19亿元、3亿元。到了2023年第一季度，其净资产已转为负值，为-4亿元。

　　短短一年多时间，净资产缩水了约86亿元。

　　净资产规模的不断缩减，与股权质押情况持续恶化形成共振。根据2023年一季度偿付报告显示，被质押或冻结的股份占到全部股份的近80%，相比2022年末的65%增长了15个百分点。

　　股权质押比例居高不下，公司正常的决策和经营程序自然增加了难度，从而造成股东回报率下降，继而引起股东质押股权挤兑的恶性循环，股东们纷纷想卖出股份，股权质押比例也就越来越高。

　　（来源：公司公告）

　　退保难题

　　2020年到2022年，百年人寿的综合退保率分别约为33‰、48‰、82‰，呈直线上升态势。

　　细分来看，2022年一至四季度综合退保率分别为29‰、59‰、91‰、96‰，一路飙升。

　　好在今年一季度情况有所好转，综合退保率下降到32‰。但从中位数看，2023年一季度寿险业的退保率中位数为8‰，简单平均数为20‰，百年人寿面临的难题依旧。

　　退保金大幅增长，也给百年人寿的现金流带来不小压力。2022 年退保金178 亿元，较上年增长111%；2023年一季度退保金额前三位产品的退保总额约66亿元，公司一季度末的经营性现金流从年初的200亿下降到64亿。

　　（来源：公司公告）

　　经营性现金流的减少，自然对其偿付能力造成负面影响。今年1季度，百年人寿的综合偿付能力充足率为103%、核心偿付能力充足率降至64%。相较2022年4季度末，这两个数据都降低了约13个百分点。

　　根据相关规定，核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别低于60%、120%的公司，会被列为重点核查对象，百年人寿面临一定的压力。

　　此外，根据新修订的《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司风险综合评级在B类及以上，方能进入偿付能力达标公司行列。而自2022年第一季度开始，百年人寿的风险综合评级已连续4个季度被评为C。也就是说，百年人寿偿付能力不达标。

　　高管换班

　　业绩持续亏损、资不抵债、偿付能力不达标，之所以形成这样的局面，与公司的战略和执行都有关系，当然导致这一切的，还是公司高管起主要作用。

　　百年人寿的高管轮换频繁，使得百年人寿难以形成一套完善的长期发展战略和清晰的治理路径。面对疫情带来的大考，公司更是在关键时刻经历了一段空窗期，导致长期积攒下来的问题集中爆发，形成了百年人寿现在的颓势。

　　2012年2月，从何勇生不再担任公司总裁算起，百年人寿9年左右经历了三任“流水的总裁”——曹湛、邹水平、单勇。

　　但是这三位的表现如何呢？

　　曹湛在2010年担任华夏人寿总经理时，因呈送虚假材料等重大违规被保监会开出罚单，就是他2012年上任百年人寿，也曾制定五年发展规划，结果三年之后走人。

　　邹水平于2015年6月接任曹湛，2018年卸任，目前仍然在百年人寿，职位换为监事会主席。

　　单勇于2018年2月接任，2021年12月卸任。2021年公司第二季度偿付能力报告显示，百年人寿由于存在超范围进行股票投资问题，被采取行政监管措施，处以三个月内不得新增股票投资业务。

　　直到今年6月戴文浩上任总裁，加上市场盛传的拟任董事长王新浩，空缺了两三年的百年人寿一二把手出现补齐迹象。

　　只是目前检索“百年人寿董事长”，百度百科给出的答案仍然是何勇生。

　　未来百年人寿将何去何从，新上任的主将能否力挽狂澜，《天下财道》将持续关注。

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