宠物食品领跑者！看好乖宝宠物持续增长，预计市值将突破225亿元！

乖宝宠物：中国宠物食品品牌化领跑者。该公司是中国宠物食品头部品牌，2022年在中国宠物食品市场市占率约4.8%，位居行业第二（仅次于皇家），连续6年位居中国宠物食品行业品牌前三名。公司主要分为境内、境外两个板块，其中境内业务收入以自有品牌为主，境外收入则主要来自代工业务。预计2023年将超过500亿元，17-22年CAGR 达18.5%。公司坚持“核心大品牌”战略，以“麦富迪”为核心基石品牌，同时公司研发投入行业领先，推新速度快于行业，产品矩阵完备，且不同产品序列差异化定位明显。同时线上平台精细化运营亦做到行业领先。

看好公司继续受益于中国宠物食品行业的快速发展，同时市占率继续提升，预计公司2023-2025年实现营业收入41.3/51.5/63.0亿元，同比+21.5%/+24.8%/+22.4%，实现归母净利润3.9/4.7/5.8亿元，同比+45.1%/+20.7%/+23.3%。采用FCFF绝对估值法得出乖宝宠物每股价值为56.3元，对应市值约225亿元，较当前（9月26日）股价仍有27%的上行空间，给予“买入”评级。

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在20世纪80年代，一位名为詹姆斯·希尔顿（James Hilton）的股票分析师在美国股市中发现了一家名为“安替克公司”的公司，该公司的股票价格与其内在价值相差甚远。他深入研究后发现，这家公司的内在价值远高于其股票价格，于是他开始大量买进该公司的股票。在随后的几年中，安替克公司的业绩逐渐好转，股票价格也开始上涨。最终，希尔顿的投资获得了巨大的回报。

这个故事被称为“安替克公司事件”，在投资圈中广为流传。它告诉我们，只要能够发现公司内在价值与股票价格之间的差距，就有可能获得高额的投资回报。这也是价值投资策略的核心思想之一。