医药生物：超配突破均值 化学制剂增持多

　　总体持仓变化：医药持仓占比达到2020Q3 以来最高值，医药超配比例已超过2011 年以来平均值水平
　　医药持仓变化：2023Q4 全部基金的重仓持股中，医药持仓占比为13.57%，环比提升1.39pct，医药持仓比例已连续4 个季度环比提升，已升至2020Q3 以来最高点。拆分来看，医药主题基金医药持仓占比为95.48%，环比提升0.96pct，持仓占比高于2011 年以来持仓比例平均值4.52pct；剔除医药主题基金后其他基金的医药持仓占比为7.37%，环比提升1.15pct，持仓占比低于2011 年以来持仓比例平均值1.09pct。
　　相对配置比例：2023Q3 医药基金与全基的医药配置比例均为2020Q3 以来最高值。2023Q3 全部基金整体医药超配5.41%，超配比例环比上升1.02pct，超配比例已高于2011 年以来平均值0.42pct，2023Q4 为2020Q2 以来首个医药超配比例高于2011 年以来超配比例平均值的季度。拆分来看，医药主体基金超配医药87.32%，环比提升0.59pct，超配比例高于2011 年以来平均值2.78pct；剔除医药基金后全基金低配医药0.79pct，低配比例环比下降0.79pct。
　　细分子版块变化：化学制剂、医疗设备持仓提升较多，CXO 持仓占比下降2023Q4 细分板块持仓市值占比（按细分板块基金持仓总市值占基金医药总持仓市值比例计），前五大细分板块分别为：化学制剂（22%）、医疗设备（19%）、医疗研发外包（15%）、其他生物制品（8.5%）、中药（8%）；环比来看，2023Q4环比持仓增加最多的板块为医疗设备（+4.8pct）、化学制剂（+2.8pct）、体外诊断（+1.8pct），环比减持最多的板块为医疗研发外包（-6.7pct）、医院（-2.5%）、中药（-2.4pct）。
　　2023Q4 细分板块持仓基金数前五大分别为：化学制剂、医疗设备、其他生物制品、中药、医疗研发外包；2023Q4 持有基金数量环比增加最多的细分板块分别为化学制剂、医疗设备、体外诊断；持有基金数量环比减少最多的细分板块分别为医疗研发外包、医院、中药。
　　细分板块个股数量按机构持仓占流通股比例分布情况：2023Q4 季度机构重仓持股数量为363 支，环比基本持平。从重仓股持仓占比分布来看，机构持仓占流通股比例小于5%的个股数量占比为72%，小于1%的个股数量占比为45%，小于0.1%的个股数量占比为18%。
　　机构持仓较少的个股及其细分领域分布：2023Q4 季度机构持仓占流通股比例小于1%的个股总数为100 支，其中化学制剂、其他生物制品、医疗耗材、医疗设备等细分板块个股较多。此外，仍未被机构重仓持有的医药个股仍有184 支，其中化学制药、原料药、中药板块个股数量较多。
　　重仓个股变化：多家医疗设备以及化学制剂龙头重仓比例提升2023Q4 全部基金重仓医药持股总市值TOP10：迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、智飞生物、爱尔眼科、联影医疗、长春高新、药明生物、同仁堂、金域医学。
　　2023Q4 季度增持股数TOP5 为：上海莱士、恒瑞医药、绿叶制药、石药集团、联影医疗；季度减持股数TOP5 为：美年健康、爱尔眼科、药明康德、红日药业、康恩贝。
　　2023Q4 基金持股占流通股比例TOP10 分别为：百利天恒-U、惠泰医疗、百洋医药、微电生理-U、九典制药、悦康药业、百济神州-U、普瑞眼科、迈威生物、金域医学。
　　风险提示
　　行业政策变动；研发进展不及预期；业绩低预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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