百度2023年第四季度财报：收入增长7%，经营利润率改善

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【百度发布2023年第四季度财报，业绩整体符合预期】 百度（9888.HK；BIDU.O）在北京时间2月28日港股盘后发布了2023年第四季度财报。四季度业绩整体符合预期，收入增长7%，略高于市场预期的5-6%。经营利润率略微改善，主要得益于公司对销售及管理层费用的严格控制，比预期节省了3亿。 在广告增长方面，四季度广告收入仅增长6.4%，符合公司调低的预期，表现相对较弱。百度的广告生态体内的电商广告占比较低，且面临短视频平台等竞争，红利消减。AI收入约占低个位数比重，主要来自对广告系统的改善和GPU租用等方面。 百度的智慧云业务开始回暖，其他业务收入增长9%，主要受低基数影响。四季度AI对GPU租用和大模型API调用的需求有所拉动，但占比较低。 在费用方面，虽然有一些AI成本的确认，但整体毛利率仍可控，经营利润率达17%，同比改善2.3%。百度预计随着AI收入规模扩大，将会有更多的增量成本确认。 百度持有现金充足，但回购与分红力度较小。2023年四季度末，百度净现金规模环比上个季度有所增加。公司倾向于保留现金用于后续经营投入。 总体来看，百度的财报表现符合预期，市场对AI增长的期待较高。管理层对对今年的展望值得关注，尤其是AI对核心业务的贡献预期。百度需要加快脚步，提升AI变现效果，以提高估值修复动力。