煤炭价格下跌5%，国际煤价逆势上涨，国内市场需求疲软

近期，国内煤炭市场需求疲软，导致非电需求恢复不及预期，煤炭价格持续下跌。3月11日，A股煤炭板块连续第二个工作日回调，煤炭ETF下跌2.94%，部分煤炭股票跌幅超过5%。与此同时，北港5500大卡动力煤价格环比下降5元/吨，焦煤主力期货下跌2.65%。

部分新基建项目叫停和南方阴雨天气是导致非电需求不足的主要原因。国务院要求重点省份严控新建政府投资项目，影响了煤炭需求的增长。此外，今年2月，南方地区降雨频繁，导致水泥等非电行业复产受阻。

焦煤价格受到钢材需求复苏不畅的影响。云南钢企生产成本高企，导致7家钢厂在1-2月控产的基础上，进一步实施减产措施。

尽管国内煤炭价格持续下跌，但国际煤价在过去两周强势上涨。洲际交易所纽卡斯尔煤炭4月合约价格升至2024年以来的最高点。国际煤价上涨的原因包括俄罗斯政府重新实施具有弹性的煤炭出口关税政策和印度等地煤炭需求增加。

中国进口煤数量保持增长，前2个月同比增加22.9%，但均价下跌20.9%。随着制造业开工季的到来和高进口煤价的支撑，国内煤价存在反弹的可能性。不过，非电需求规模较小，煤价上涨难度依然较大。