业绩双增长！志邦家居2023年收入破61亿，净利达5.95亿，买起来！

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志邦家居业绩符合预期，收入利润双增长
志邦家居2023年收入达61.16亿元，同比增长13.5%；归母净利5.95亿元，同比增长10.8%。公司预计顺利达成2023年激励计划。

衣柜木门业务持续高增长
公司从橱柜向衣柜、木门延伸，新品类保持高增长。2024年组织架构调整，进一步强化品类联动，推动零售渠道增量。

工程渠道稳健增长
尽管大宗业务受房地产企业资金链问题影响，但公司通过优化风险管控体系和客户结构调整，保持了稳健增长。

南方市场和海外扩张
公司推进南下战略，树立全国化品牌形象。海外市场采用工程+自主品牌模式，抢占市场份额，预计延续高增长。

盈利能力环比改善
2023Q4公司归母净利率环比提升，公司经营质量保持优异。公司在研产供销及数字化建设等方面匹配资源，推动效率提升。

维持“买入”评级
结合公司2023年业绩快报，小幅下调2023年盈利预测至5.95亿元，维持2024-2025年盈利预测6.73/7.41亿元，对应PE分别为10.6/9.4/8.5X，维持“买入”评级。

风险提示
需注意终端需求恢复缓慢及大宗渠道竞争加剧的风险。