沪深交易所新规强化分红约束 2025年实施影响109家公司

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【沪深交易所拟提高上市公司分红要求，强化约束措施，预计2025年实施新规】 为响应国务院关于资本市场高质量发展的指导意见，沪深交易所于4月12日公布《股票发行上市审核规则》等业务规则的征求意见稿，旨在提高上市条件、规范减持及严格退市标准等方面。新规特别强调对多年不分红或分红比例偏低的公司采取强制约束措施，将其纳入“实施其他风险警示”（ST）情形。 根据调整后的主板标准，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润30%且累计分红金额低于5000万元的公司将面临ST。科创板和创业板方面，分红金额绝对值标准调整为3000万元。同时，符合特定研发投入条件的公司可豁免实施ST。新规预计将于2025年1月1日起正式实施，涉及2022年至2024年的会计年度。 为鼓励上市公司提高现金分红的稳定性、及时性和可预期性，沪深交易所还推动公司一年多次分红。上市公司需根据未分配利润、当期业绩等因素确定分红频次，并在条件允许的情况下增加分红频次。 在新规下，部分上市公司可能会受到影响。以2020年1月1日前上市的沪深主板公司为研究样本，共有109家可能面临ST的“分红铁公鸡”。上证主板方面，有56家公司过去三年的分红水平不达标，其中49家未进行分红，15家累计分红金额未达到5000万元且未达到平均净利润的30%。深交所方面，共有53家公司可能不满足新规要求，其中25家未进行分红，28家累计分红金额未达到规定标准。 机构人士表示，新规的修订旨在提高现金分红的稳定性和可预期性，对有能力分红但不达标的公司采取强约束措施。同时，新规为2025年1月1日实施前给予公司改善分红情况的过渡期。通过硬约束措施，新规将促使更多有能力分红的公司加大分红回购力度，提升投资者的获得感。