计算机行业：从KIMI到HITACHI、从中望到顶点

　　核心观点：
　　核心观点：当前市场环境的特征是小主题分散，基本面仍是细分领域和个股之间较大差异，当前的观点是：1.对于AI 应用为代表的主题驱动类行情，把握好度——毕竟没有锚。2.AI 算力板块的消化受应用主题驱动而推迟，但上半年大概率还是会有回落后的机会，考虑到供应链规律和当前空窗期的特点。3.把握成长可持续、相对估值较低、同时当前关注度不高有市场预期差的机会。典型如工业软件、金融IT 及医疗IT。
　　如何比较Kimi 的关注度和日立与英伟达的合作。1. Kimi 火爆后面的积极意义：鲶鱼效应明显和增强了AI 算力需求持续增长的确定性。2.局限和挑战：生成内容类型有限且无质的飞跃；模型端厂商的同质化苗头初露；知识产权问题对商业化的挑战将长期存在。3.日立和英伟达的合作值得关注：这是AI 在工业和IT 领域全面探索的重要事件；在微软之于云服务和办公软件领域、谷歌之于制药领域的商业化取得突破后，类似工业和IT 巨头日立与英伟达的合作有望在泛工业领域打开生成式AI 提高生产力的新局面；从私有化部署等特性和基础系统内部运营等角度看，附加值较高的B 端领域面临的知识产权困扰会小很多。4.总结：深入企业管理和运营控制的工业软件和企业管理软件以及工业互联网企业未来结合生成式AI 有更多可突破的成长空间。
　　顶点软件的预期差在哪里。1.行业方面：加大金融科技的投入仍是相关政策的重点；软件(产品相关)在金融机构IT 支出占比较低；继国产数据库后，业务类软件是最后的自主可控要求之处。2.格局：只要其标杆项目成功上线验收，标杆效应发酵则不必担心后续市场份额的增加。
　　中望软件为什么开始接近3D 产品的拐点。1.3D 产品成熟突破的时间点大约在2024 年底至2025 年Q1 左右，公司需要积累足够的构件库及参数化设计也需要提升；2.发布初期不会有客户数量和收入的突破；3.重视公司在汉诺威工业博览会上携客户高调出席的意义。
　　重点领域：1.工具类中望软件和EDA 链条；2.从1 到N 的智能制造和企业管理软件服务公司，宝信软件、赛意信息、金蝶国际及能科科技；3.金融IT 顶点软件、同花顺、指南针；4.德赛西威，基本面坚实，成长确定性强，目前估值便宜；5.能源信息化建议关注国网信通、理工能科等；6.关注加码AI 的佳发教育；7.医疗IT ：嘉和美康、卫宁健康及创业慧康；8.AI 算力重点标的仍是寒武纪、紫光股份；AI 应用万兴科技值得关注。
　　风险提示：财报季行业整体表现不宜乐观，尤其是传统业务类型公司和严重依赖公共部门预算的公司；前述面向公共部门的传统IT 公司仍将会面临下游需求不振的风险；市场风险偏好变化的不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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