港股优质资产回报预期提高，港股配置从三个方向抓取

根据国泰君安(601211)证券发布的证券研究报告，港股市场出现了变化，不确定性下降成为市场反弹的重要基础，使得港股资产重新引起投资者的关注。经过三年的调整，恒生科技指数的估值水平非常低，市场已经充分计价了各类不确定性和风险因素。预计到2024年，多个部委将出台有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，平台经济的监管导向也在积极变化，这些变化对股票估值产生积极影响。

不确定性下降后，港股优质资产的回报预期提高，配置价值随之提升。港股互联网企业具有更低的估值、更轻的资产和更快的盈利增长，对国内和海外投资者而言都是重要的收益来源。证监会的对港合作举措以及港股代表性公司的股票回购与派息也改善了港股的流动性。与美欧日印股市相比，港股的估值水平更低，安全边际更高；相对于A股的红利资产，港股的预期回报更高。外围货币波动加大，使得港股成为全球投资者的避风港。根据国际金融协会的数据，2024年3月和4月，中国股市吸引了96亿美元和17亿美元的资金。全球投资市场正在从美股向新兴市场转向，外国资金连续第五个月净流入新兴市场。

国泰君安策略团队建议，港股的配置可以从以下三个方向抓取：港股互联网龙头、港股优势科技和港股高分红。港股互联网企业的政策调整已经充分，可以从更长期的视角布局优质互联网龙头公司。在港股中，科技制造业是中国下一步的投资机会，可以关注港股半导体、港股医药和港股汽车等。高分红股票的长期投资价值仍然突出，建议关注港股通信运营商、能源和公用事业等高分红行业。然而，需要注意的风险因素包括国内经济复苏进度不及预期、美国经济放缓引起衰退交易、国际地缘摩擦升温以及美联储货币政策宽松程度不及预期。