行业周报：朝试射高超音速导弹 日防卫预算再创新高

　　本报告导读：
　　军工板块上涨，多款高科技装备驰援西藏抗震救灾。 朝试射高超音速导弹，日防卫预算再创新高。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　投资要点：
　　军工板块上涨 ，多款高科技装备驰援西藏抗震救灾。1) 上证综指下跌1.34%，创业板指数下跌2.02%，国防军工指数上涨0.78%，跑赢大盘2.11 个百分点，排名第6/29。2) 西藏日喀则市定日县发生6.8级地震 解放军和武警部队官兵、民兵迅速展开救援。3）多款高科技装备驰援西藏抗震救灾。4）日本持续推进对欧军事安全合作。5）2025：美空军面临多重问题。6）美海军多个装备项目延迟交付。
　　朝试射高超音速导弹，日防卫预算再创新高。1) 朝中社7 日报道，朝鲜6 日成功试射新型高超音速中远程弹道导弹。朝鲜劳动党总书记、国务委员长金正恩通过视频监控系统观看了导弹试射活动。2）日本政府近期在内阁会议上批准了2025 财年预算案，其中防卫预算达8.7 万亿日元，较2024 财年增加9.4%，再创历史新高。自2023财年起，日本防卫预算连续突破6 万亿、7 万亿、8 万亿日元大关，防卫预算连年大幅增长。据日媒报道，日本2025 财年防卫预算的重点放在提升所谓“反击能力”方面。具体来看，新财年防卫预算将主要投向3 个领域：一是提升防区外远程打击能力。二是大批采购武器装备。三是强化太空和网络作战能力。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
　　投资主线：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞；2）元器件：
　　中航光电、航天电器、国博电子；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特、西部材料。相关标的：1）总装：航天彩虹；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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