通信行业周专题：DEEPSEEK模型引动巨震 有望加速完善产业生态

　　1、开源DeepSeek 高 性价比，有望加速推动应用落地1 月20 日，DeepSeek 正式发布R1 系列模型并开源，根据AI 产品榜统计，DeepSeek 仅上线18 天日活1500 万，成为全球增速最快的AI 应用。其模型能力比肩OpenAI，部署成本显著下降；同时API/token 价格显著下降，开源生态加速国产GPU 适配，助力下游软件应用和端侧AI 加速落地，产业链商业闭环有望实现。
　　2、相关投资逻辑及标的：
　　我们认为，其一，当前AI 发展正处于由模型训练转向推理的关键阶段，伴随Scaling Law 边际效益逐渐递减，市场对于DeepSeek 创新地优化训练方式来提升模型效能的特性备受关注，短期我们认为在市场验证过程中，硬件设备投资可能存在一定延缓，短期重点关注各大厂商AI Capex 及上游芯片出货情况。
　　但中长期看，AI 大范围的应用机遇包括智能自动驾驶、机器人等应用产业链仍有待成熟，产业对于RL 训练模式仍处于早期阶段，算力挖掘与需求仍然具备极大的成长空间。长期受益标的包括设备商紫光股份、中兴通讯；AIDC 润泽科技、光环新网、奥飞数据、数据港、万国数据及相关液冷配套英维克、高澜股份等；
　　其二，对于国产算力产业链来说，在科技制裁反复长期博弈下，开源模型和生态有助于加速国产GPU 适配进度，相关受益标的包括天数、沐曦、摩尔线程等芯片厂商。
　　其三，API/token 价格下降有利于AI 应用以及AI 端侧硬件的加速渗透，推动下游包括AI PC、机器人及AI 玩具、AI 眼镜&可穿戴、工控等应用方向有望爆发，也给其中的模组厂商带来结构性市场机会，相关受益标的包括PC 终端及OEM 厂商联想、微软、荣耀、华勤技术等、相关模组厂商移远通信、美格智能等。
　　3、近期观点
　　科技行业热度高且波动大情况下，关注中长期行业与公司成长，那些基本面良好，估值相对较低，产业方向明确，贴合趋势热点或者有订单催化的细分行业与个股将具备中长期可持续。
　　持续坚定看好AI 算力、卫星互联网、产业智能制造和信息安全四大趋势，同时具备业绩支撑和行业基本面底部反转的子板块值得重点关注。
　　4、风险提示
　　下游应用推广不及预期；市场价格战风险；系统性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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