AI/AR眼镜系列报告(一)：新一代计算交互平台 百镜大战风起云涌

　　Rayban Meta打 响百镜大战第一枪。
　　2023 年9 月28 日，Meta 与EssilorLuxottica 合作的新款RayBan Meta 智能眼镜正式发布， 起售价299 美元。据Wellsenn 数据，2024 年全年Rayban Meta 智能眼镜销量已突破200 万部，达到225 万部。
　　AI 眼镜为何可以成功？
　　相较于AR 眼镜，AI 眼镜之所以成功是因为：1）产品定义：AI 眼镜更侧重于时尚和佩戴属性，产品形态更容易被消费者接受，适合日常全天候佩戴；2）产品价格：现阶段产品定价基本在1000-3000 元区间，即可获得“眼镜+OWS 耳机+运动相机+AI”的产品组合，用户尝试成本较低。3）产品功能：眼镜是AI 终端落地的最佳方向之一，用户可以第一视角进行人机交互，实现实时翻译、物体识别、智能问答等功能，为用户提供更多的应用场景，未来有望成为用户全场景的智能助手。
　　如何看待AI 眼镜的未来空间？
　　AI 眼镜百花齐放，未来市场空间潜力巨大。2025 年1 月7日，CES 2025 大会启幕，各大厂商纷纷入局AI 眼镜，除AR 初创公司雷鸟、Rokid、李未可等之外，跨界厂商例如电竞品牌雷神科技、显示厂商康冠科技、脑机接口公司LookTech 等均有AI 眼镜参展。此外，2025 年百度、三星、小米等大厂预计均有新款眼镜产品推出，百镜大战一触即发。
　　泛AI 智能眼镜（AI 音/视频眼镜+AR 眼镜）长期有望对标手机出货。据Statista 数据，2023 年全球太阳眼镜出货量约8.5亿副；传统眼镜出货量约5.8 亿副，合计14.3 亿副（2023 年智能手机出货量11.7 亿部）。展望未来，随着产品形态的丰富、成本的持续下探、光学显示方案的迭代升级、AI 端侧算力的提升，AI 眼镜有望成为下一个出货量过亿的消费电子终端，未来潜在市场规模巨大。
　　投资建议
　　建议重点关注价值量占比较高的核心环节，受益标的为：1）代工：天键股份、歌尔股份、国光电器、佳禾智能、龙旗科技、亿道信息等；2）光学： 水晶光电、舜宇光学、炬光科技、蓝特光学等；3）SOC：恒玄科技、中科蓝讯、晶晨股份、星宸科技等；4）配镜： 博士眼镜、明月镜片、康耐特光学等；5）品牌：小米集团、康冠科技等。
　　风险提示
　　硬件创新不及预期风险，下游需求不及预期风险。
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