2025年锂行业策略观点：锂价伏渊 行情破晓在望

　　2025年锂行业投资策略：需求超预期潜力大，供需过剩格局预计收窄
　　2025年供给增速同比预计放缓，需求超预期可能性大。中性预期下，预计锂价在7-9万元/吨左右运行。
　　维持锂行业增持评级。推荐：中矿资源、永兴材料、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能。受益：雅化集团。
　　2024年锂价复盘：累库进程下锂价整体震荡下跌，但年未强劲需求托底
　　2024年前三李度，受宏观下行、锂盐产量逐渐攀升等多因素影响，锂价在Q1的乐观预期反弹后持续下行；行业库存持续累积。
　　临近2024年年未，前期外矿减产叠加下游需求超预期，供需重回相对均势，锂价筑底后开始震荡，库存水平也同步开始回落。
　　2025年供需研判：2025锂市供需预计先弱后强，对长期需求持乐观态度
　　短期判断：2月排产边际走弱且锂盐厂陆续复工，Q1锂价或承压；Q2后“两会+车展”搭台，从往年季节性来看锂价有望回暖。
　　中长期乐观：固态电池技术突破、机器人带动消费电子需求、低空经济市场发展，行业周期仍大概率将由需求点的爆发推动。
　　股价有望领先于商品价格上涨，当前为优质布局时点
　　上一轮周期中股价领先锂价上涨。锂行业需求处在高速发展阶段，不论行业技术突破或是终端需求渗透率提升，都有很大的想象空间与可预见性的发生概率。当下或为提前布局锂矿股的优质时期，不必执着于见到商品价格的反转再去布局。
　　风险提示
　　新能源汽车销量不及预期、电池技术选代等风险。
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