汽车行业周报

　　行情综述
　　上周沪深300 指数上涨1.19%，申万汽车行业指数上涨1.19%，与大盘持平，在申万31 个一级行业中排名第15。上周二级细分行业中，乘用车板块（+3.71%）、摩托车及其他板块（+3.65%）、汽车服务板块（+0.52%）和汽车零部件板块（+0.07%）实现上涨，仅商用车板块（-1.61%）出现回落。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块是电动乘用车（+6.10%）、其他运输设备（+4.61%）和摩托车（+3.79%) ；跌幅最大的三个板块是车身附件及饰件（-1.35%）、商用载客车（-1.17%）和地盘与发动机系统（-0.46%）。
　　个股：上周汽车行业294 家上市公司中，有132 家实现上涨，其中涨幅前三为艾可蓝（+53.93%)、东风科技(+26.73%)和潍柴重机(+19.71%)。跌幅前三为建设工业(-11.48%)、肇民科技(-11.21%)和派特尔(-11.08%)。
　　估值方面：截至2025 年2 月16 日，申万汽车板块PE（TTM）27.85 倍，位于近5 年的44.51%分位点。
　　汽车产业链数据观察
　　截至2 月10 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1403.80 万元/吨，周环比上涨0.50%。锌锭(0#)市场价为2.37 万元/吨，较1 月20 日回落8.59%；铝锭(A00)市场价为2.03 万元/吨，较1 月20 日上涨2.63%。1 月中国钢铁类大宗商品价格指数为99.59，环比下降1.69%，同比下降14.75%；中国橡胶类大宗商品价格指数为56.87，环比下降4.82%，同比上涨17.62%。
　　截至2 月14 日，碳酸锂均价为7.62 万元/吨，周环比回落1.41%，月环比上涨1.01%；截至2 月13 日，磷酸铁锂动力型均价在3.60万元/吨，周环比下降1.50%，月环比上涨6.98%；截至2 月14 日，三元材料523 均价为94.42 万元/千克，较上周降0/30%，月环比上涨0.19%；截至2 月10 日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.01万元/吨，与上周持平；截至2 月14 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.37 万元/吨，与上周持平。
　　投资建议
　　上周多家车企发布智驾大招，开启全民智驾时代，车企智驾成标配，“加量不加价”引发车企价格战升级。2 月9 日，长安汽车举行智能化战略北斗天枢2.0 发布会，率先发力。宣布将坚持“自研+合作”模式，推进技术迭代与产业变革。长安汽车透露将在10 万元级别车型上搭载激光雷达，实现高阶智驾“下沉”至更多性价比车型，并计划2026 年实现全场景L3 级自动驾驶，2028 年进一步实现全场景L4 级功能；2 月10 日，比亚迪发布了全民智驾战略，宣布其全系车型将搭载高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”，将智驾卷入“7 万级”；2 月11 日，华为终端BG 董事长、智能汽车解决方案BU 董事长余承东在微博上发文称，智能驾驶，凑合能用与好用并安全，是完全不同的境界，华为鸿蒙智行是断代领先，本月将揭晓尊界的核心黑科技。根据《汽车智能化发展报告（2024）智驾篇》，高速NOA、城市NOA 等功能正向10 万-20 万元的主流价格区间普及，预计到2025 年年底乘用车NOA 渗透率将达到20%。我们认为，2025 年高阶智驾渗透率将迎来爆发式增长，建议关注智能驾驶产业链投资机会。上游芯片、激光雷达、传感器等赛道或迎来高速增长。
　　风险提示
　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、原材料价格大幅波动等。
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