医药生物行业：《神经系统医疗服务价格项目立项指南》为脑机接口技术的临床应用以及商业化奠定发展基石

　　事件：
　　2025 年3 月12 日，国家医保局发布了《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》（简称该指南）。该指南旨在贯彻落实《深化医疗服务价格改革试点方案》，推进全国医疗服务价格项目的规范化编制工作。
　　投资要点：
　　该指南的内容更落地和具备可执行性。内容涵盖以下三个方面：一是项目整合，参考了2023 年版医疗服务项目技术规范，将现行神经系统价格项目整合为82项主项目、24 项加收项和8 项扩展项。二是脑机接口技术单独立项，设立了“侵入式脑机接口植入费”“侵入式脑机接口取出费”和“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目。其中“侵入式脑机接口置入费” 的服务产出是将脑机接口系统置入大脑皮层或特定神经区域，实时采集神经信号，实现大脑与外部设备的信息交互；“侵入式脑机接口取出费” 是通过手动方式将已置入大脑皮层或特定神经区域的脑机接口系统取出；“非侵入式脑机接口适配费” 是通过外部放置的电极采集脑电信号，进行脑机接口系统的调试和功能监测等。这为脑机接口技术未来成熟后快速进入临床应用的收费路径奠定了基础。三是强化地方落实指导，鼓励各省医保局结合本地实际，制定全省统一的价格基准，并赋予价格管理权限的统筹地区一定的浮动空间，以确保脑机接口医疗收费有章可循、有据可依。我们认为脑机接口技术一旦成熟，其临床应用的服务收费路径将更畅通。
　　该指南的发布是医疗服务价格改革的重要一步，将为神经系统医疗服务的规范化和高质量发展提供有力支持。脑机接口技术，作为医学领域的前沿探索，分为非侵入式和侵入式两种，能够精准识别脑电波特征，将大脑意图转化为计算机指令，实现人与机器或外部环境的无缝交互。此次国家医保局对脑机接口技术的单独立项，充分彰显了对新技术的鼎力支持。通过整合和规范神经系统医疗服务价格项目，该指南进一步明确了医疗服务的收费标准，有效遏制了乱收费现象。脑机接口技术在医疗领域已展现出发展潜力，从帮助瘫痪者重新行走，到让失语者“开口说话”，奇迹不断上演。上海华山医院、浙江大学医学院附属第二医院、首都医科大学附属北京天坛医院及宣武医院等医疗机构的成功案例，如患者通过意念控制机器臂写字、移动光标，甚至操控外骨骼手套完成复杂动作，不仅证明了脑机接口技术的可行性，也预示着该技术已从基础功能复健向复杂动作控制迈出了坚实步伐。
　　脑机接口产业正步入攻坚突破的关键时期，预计至2029 年，其产业规模有望攀升至76.3 亿美元。自上世纪70 年代起，“脑机接口”技术便持续发展，进入21 世纪后，随着半导体等电子信息技术的飞速进步，脑机接口的落地应用日益成为现实，应用场景也愈发广泛，各国竞相布局，力争在行业技术高地上占据先机。当前，全球主流国家纷纷出台政策，为脑机接口产业的发展保驾护航。
　　美国推出了《神经工程系统设计计划》，日本发布了《脑/心机能利用技术推进战略》，欧盟则启动了《人类大脑计划》。在中国，工业和信息化部等七部门于2024 年初联合发布了《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确将脑机接口列为未来产业之一，并提出了具体的发展任务。此后，工信部又相继在2024 年2 月和7 月发布了《脑机接口研究伦理指引》和《脑机接口标准化技术委员会筹建方案》，从政策和标准层面引导脑机接口产业规范、创新发展。尽管脑机接口技术应用前景广阔、潜力大，但其在人体上的应用仍处于临床试验阶段，且面临着伦理道德和社会接受度等方面的重大挑战。因此，当前不同机构对脑机接口产业前景增速的预测存在较大差异，但综合来看，预计至2029 年，全球脑机接口产业规模仍有望达到76.3 亿美元。
　　投资建议：脑机接口技术的发展前景广阔，随着技术的成熟和应用场景的拓展，相关企业有望在市场竞争中脱颖而出。投资者可重点关注在技术研发和市场布局方面具有优势的上市公司。从产业链的角度看，脑机接口产业包括上游脑机接口芯片、基础数据库和系统软件，中游硬件设备制造、软件/算法开发，下游医疗健康、商业娱乐、公共事业等领域的应用。其中，医疗领域是当前脑机接口产业最主要关注的下游应用行业。从下游应用结构来看，目前全国脑机接口下游应用解决方案企业中医疗领域占比达到56%。建议关注精准诊断与AI 医疗（华大基因、东软集团、科大讯飞）；神经介入器械领域（微创脑科学、沛嘉医疗-B）；神经调控与脑机接口（ 创新医疗、诚益通、伟思医疗）；康复医疗设备（翔宇医疗、普门科技）。
　　风险提示：脑机接口技术突破不及预期，政策推动不及预期，法律合规及伦理风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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