国星宇航：业绩亏损，依赖少量客户 前途未卜

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【1 月成都国星宇航科技股份有限公司递招股书拟赴港上市】国星宇航以商业航天和人工智能为核心技术，业务涵盖卫星研制全链条，但连年亏损且幅度渐扩。2022 年至 2024 年 1—9 月，收入分别为 1.77 亿、5.08 亿和 2.37 亿，同期净亏损 0.91 亿、1.39 亿和 2.14 亿，2024 年同期净亏损基本翻番。公司称亏损因处于早期爬坡阶段，进行必要投资，且无法保证未来盈利，计划继续投入大量资源开发技术。当前公司存在依赖少量客户情况，2022 年至 2024 年 1—9 月，前五大客户收入占比波动，最大客户收入占比变化明显。此外，公司近年来毛利率大幅波动，2022 年至 2024 年 1—9 月分别为 25.4%、14%及 25.9%。在业绩亏损下，2022 年至 2024 年 1—9 月，公司五名最高薪酬人士相关费用逐年升高。