沪铜：产量变化，价格震荡在 7.66-7.8 万

【铜市一周动态：价格稳定，库存与产量变化引关注】 周中铜价基本稳定，报收 7.74 元每吨，上海有色现货升水 170 元每吨。沪铜库存回落至 8 万吨，季节性去库；LME 库存小幅降至 19.6 万吨，铜矿港口库存小幅增至 79 万吨。 2025 年 4 月国内电解铜实际产量 110.92 万吨，环比减少 1.81%，同比增加 15.66%。1-4 月累计产量 433.8 万吨，同比增加 11.36%。5 月预计产量 112.57 万吨，环比增加 1.49%，1-5 月预计累计产量 546.37 万吨，同比增加 12.03%。 铜价过去一周表现符合预期，短期或阶段性见顶，在 7.7 万-7.8 万元每吨之间震荡。宏观方面，相关会议及政策表述给市场信心。基本面，供给偏紧情况基本反映在铜价中。需求端，白色家电排产及电力企业情况较好。期货盘面持仓良好，但投资未推升铜价突破阻力位。 南华观点认为，以震荡为主，周度价格区间 7.66 万-7.8 万元每吨。

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