杜甫酒业：借壳上市背后的焦虑与挑战

【2025 年 5 月 13 日，港股上市公司中国环保能源更名为“杜甫酒业集团”，四川杜甫酒业借壳登陆港交所】 此事件虽获“港股白酒第二股”之称，股价短期内暴涨 107%，但背后暗藏争议与挑战。 杜甫酒业上市路径与传统借壳模式不同，是“代理权绑定+品牌名称置换”，中国环保能源主业原为珠宝设计与放贷，因业绩下滑跨界白酒。 更名当日股价暴涨后迅速回落，市值缩水。双方签订三年 1.5 亿元销售对赌协议存诸多风险。 此次事件映射出白酒行业深度调整期的结构性矛盾，中小酒企面临诸多困境。 行业分析师认为，中小酒企核心应回归产品与渠道，若无法解决相关问题，资本盛宴或成游戏。

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