双焦期货：上半年先抑后扬，下半年区间波动

【2025年双焦期货价格走势：上半年先抑后扬，下半年区间波动】 2025年上半年，双焦期货价格呈两阶段运行。1 - 5月单边波动下跌，受供需宽松、需求疲软和市场悲观情绪影响；6月触底小幅反弹，得益于供应端扰动、投机需求回暖及宏观情绪修复。上半年行情核心矛盾围绕“弱现实压制 - 供应扰动对冲 - 情绪修复反弹”展开。 2025年下半年，煤焦供需宽松基调延续。焦煤因山西增产、蒙俄进口有供应增量；焦炭受产能过剩压制，供应弹性随利润变动。需求端虽有基建及出口韧性，但受房地产拖累，增长空间有限，煤焦价格中枢或受压制。 不过，市场期待宏观政策刺激，如粗钢产量调控、基建加码，或提供底部支撑。预计全年煤焦价格区间波动，焦煤运行区间【700，900】元/吨，焦炭【1200，1400】元/吨，需关注政策落地效果与供需边际变化。

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