汽车行业周报：关注新势力爆款新车 预计下半年市场状态良好

　　本周乐道L90、理想i8 新车热度高，投资新势力爆款单品的风险偏好上升明显。我们预计下半年终端市场有望继续旺销，叠加“反内卷”以及近期行业去库，下半年价格战风险下降。投资端，市场对明年电车购置税退坡所致销量波动已有担忧，建议积极观察情绪消化后的板块布局机会。预计2Q25 A 股乘用车净利192 亿元、同比+1%、环比+31%，零部件净利211 亿元、同比持平、环比+5%。
　　投资建议：
　　1. 整车：推荐江淮汽车，市场依然在量和盈利层面存在分歧，乐观预计下半年有望验证，本周豪车征税政策变化也间接利好尊界。建议关注理想汽车i8 新车、北汽蓝谷的享界品牌投入增强、小米集团YU7 交付提速。此外，油车有望在今年迎来盈利拐点，建议关注油车占比更高、进程加快的上汽集团、长城汽车。
　　2. 零部件：受行业beta 影响较大，近期T 链机器人新动向受关注，我们建议加强选股标准进行低位布局：1）今年估值相对较低（如15 倍以下）、2）明年盈利预期增速15%以上。推荐星宇股份、爱柯迪，建议关注新泉股份、豪能股份、地平线、纽泰格。此外，2Q 预期财报相对较好的包括，豪能、新泉、立中、爱柯迪，建议关注。
　　3. 重卡：销量增速连月亮眼，政策对需求的拉动依然显著，预计夏季重卡表现淡季不淡，有望持续兑现高增速。推荐重汽A、潍柴H/A，建议关注重汽H、电动重卡关注新铝时代。
　　一、数据跟踪
　　6 月新势力车企交付量蔚来环比增长显著。比亚迪38.3 万辆，同比+12%，环比持平；零跑4.8 万辆，同比+1.4 倍，环比+6.5%；理想3.6 万辆，同比-24.1%，环比-11.2%；小鹏交付3.5 万辆，同比+2.2 倍，环比+3.2%。
　　6 月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。吉利汽车销量23.6 万辆，同比+42.1%，环比+0.4%。6 月销量，上汽集团排名第一，36.5 万辆，同比+21.6%，环比-0.2%；吉利汽车排名第二；长安汽车排名第三，23.5 万辆，同比+4.5%，环比+4.8%。
　　7 月上旬行业折扣率、折扣金额环比微升。折扣率9.9%，环比+0.1PP（7/2），同比+1.9PP（7/10）；折扣金额22185 元，环比+475 元（7/2），同比+4884 元（7/10）。7 月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌：一汽大众奥迪+1.8PP，上汽通用雪佛兰+1.7PP，上汽乘用车+0.7PP，长安福特+0.7PP，哈弗+0.6PP（相较于7/2）。
　　截至2025 年7 月18 日，
　　1) 碳酸锂，3Q25 均价6.36 万元/吨，同比-21%、环比-3%；最新6.67 万元/吨，较上周末+4.51%；
　　2) 铝，3Q25 均价2.07 万元/吨，同比+6%、环比+3%；最新2.08 万元/吨，较上周末+0.14%；
　　3) 铜，3Q25 均价7.98 万元/吨，同比+6%、环比+2%；最新7.87 万元/吨，较上周末-2.18%；
　　4) 钯，3Q25 均价306 元/克，同比+21%、环比+16%；最新344 元/克，较上周末+13.93%；5) 铑，3Q25 均价0.15 万元/克，同比+18%、环比+3%；最新0.15 万元/克，较上周末-2.28%；
　　6) 天然橡胶，3Q25 均价1.40 万元/吨，同比-7%、环比-3%；最新1.41 万元/吨，较上周末+1.11%；
　　7) 聚氯乙烯PVC，3Q25 均价0.49 万元/吨，同比-13%、环比持平；最新0.49 万元/吨，较上周末-1.08%；
　　8) 重度纯碱（未更新），4Q24 均价0.16 万元/吨，同比-43%、环比-23%；最新0.15 万元/吨（2024 年12 月16 日），较2024 年12 月13 日持平；9) 冷轧普通薄板，3Q25 均价3931 元/吨，同比-5%、环比-3%；最新3944 元/吨，较2025 年6 月27 日-0.33%；（未更新，截止2025 年7 月4 日）10) 天然气，3Q25 均价0.44 万元/吨，同比-10%、环比-1%；最新0.45 万元/吨，较上周末-0.11%；
　　11) 92#汽油：2025 年7 月10 日最新8.38 元/L，较2025 年6 月30 日-2.60%；12) 95#汽油：2025 年7 月10 日最新8.66 元/L，较2025 年6 月30 日-2.46%。
　　一、 行业要闻
　　1) 7 月16 日，乘联分会数据显示，7 月1-13 日，全国乘用车新能源市场零售33.2 万辆，同比去年7 月同期增长26%，较上月同期下降4%，新能源市场零售渗透率58.1%。
　　（财联社）
　　2) 7 月15 日，吉利控股集团宣布，旗下吉利汽车与极氪科技正式签署合并协议，吉利汽车将收购除其已持有股份外的全部极氪股份，极氪股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价。（财联社）
　　3) 7 月17 日，财政部、国家税务总局公告，对超豪华小汽车消费税政策有关事项进行调整，包括对超豪华小汽车征收范围调整为“每辆零售价格90 万元（不含增值税）及以上的各种动力类型（含纯电动、燃料电池等动力类型）的乘用车和中轻型商用客车”等。（财联社）
　　二、 市场表现
　　本周汽车板块涨幅+3.22%，板块排名3/29。本周指数涨幅情况：上证综指+0.69%、沪深300 +1.09%、创业板指+3.17%、恒生指数+2.84%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+3.22%、零部件+4.33%、乘用车+3.39%、商用车+0.44%、流通服务-0.54%。
　　三、 风险提示
　　宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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