煤炭行业周报：社会库存继续下降 期货大涨提振信心

　　1.煤炭板块收涨，跑输沪深300指数：截止2025年8月22日，中信煤炭行业收涨1.23%，沪深300指数上涨4.18%，跑输沪深300指数2.95个百分点。全板块整周18只股价上涨，16只下跌，3只持平。安源煤业涨幅最高，整周涨幅为17.26%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年8月15日-2025年8月21日，重点监测企业煤炭日均销量为708万吨，周环比减少1.1%，年同比减少0.7%。其中，动力煤周日均销量较上周减少0.5%，炼焦煤销量较上周增加1.3%，无烟煤销量较上周减少3.2%。截至2025年8月21日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2671万吨，周环比增加2%，年同比减少0.8%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量161312.8万吨，同比减少2.7%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-3.7%、-3%、7.4%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.5%、增加16.6%。铁水产量同比增加0.3%。
　　3.动力煤产业链：截止2025年8月22日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数671元/吨，周环比上涨0.15%，中国进口电煤采购价格指数821元/吨，周环比上涨3.4%。从港口看，秦皇岛动力煤价格涨跌不一，黄骅港涨跌不一，广州港周环比持平；从产地看，大同动力煤坑口价环比下跌1.54%，榆林环比下跌2.12%，鄂尔多斯环比下跌0.98%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌1.86%。库存方面，秦皇岛煤炭库存585万吨，周环比增加18万吨；北方港口库存合计2256万吨，周环比增加10万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截止2025年8月22日，价格方面，京唐港主焦煤价格为1630元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比持平，吕梁周环比持平，六盘水周环比上涨3.57%；澳洲峰景煤价格周环比下跌1.65%；焦煤期货结算价格1141.5元/吨，周环比下跌6.7%；主要港口一级冶金焦价格1670元/吨，周环比上涨3.09%；二级冶金焦价格1470元/吨，周环比上涨3.52%；螺纹价格3280元/吨，周环比下跌1.2%。库存方面，京唐港炼焦煤库存139.02万吨，周环比增加0.07万吨（0.05%）；独立焦化厂总库存808.66万吨，周环比增加4.87万吨（0.61%）；可用天数12.99天，周环比增加0.12天。
　　5.煤化工产业链：截止2025年8月22日，阳泉无烟煤价格（小块）900元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2321.36元/吨，周环比下跌33.18元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1740元/吨，周环比上涨40元/吨；纯碱（重质）均价1315.31元/吨，周环比下跌10.94元/吨；华东地区电石到货价2393.33元/吨，周环比下跌40元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4762.31元/吨，下跌106.92元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4512元/吨，周环比上涨54元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价7436.67元/吨，周环比下跌11.66元/吨。
　　6.投资建议：全社会库存继续下降，周五焦煤夜盘大幅上涨有望带动板块行情。国内政策方面，煤炭协会发倡议要求，控制产量，提高质量；中央财经委员会第六次会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。煤炭供需格局持续改善，淡季开始，煤价略有回落，焦炭产能可能因环保因素产能利用率下降，焦炭板块业绩可能边际改善，下半年供需逐步平衡，维持行业“看好”评级。布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司。优先关注动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等；焦煤公司关注淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份等；同时关注利润同比改善的焦炭公司金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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