通信行业：持续推荐卫星互联网

　　1、星座发射稳定 前进，商业航天加速发展我们认为，国家加速推动商业航天建设，有望助力包括手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及。卫星物联网商用试验将加速推动包括运营商、卫星、模组与芯片厂商等产业协同，在海洋、应急、能源、交通、农业等行业构建广域连接能力。卫星网络作为6G 网络建设基础，当前时点符合6G 标准及建设时间。自8 月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。伴随可回收火箭预研阶段开启首个发射项目，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。卫星通信、卫星物联网相关受益标的：
　　芯片及T/R 组件相关产业受益标的包括：上市公司：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等。
　　终端天线相关产业链包括：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等上市公司和天锐星通（非上市）、恪赛科技（非上市）等。
　　终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等。
　　测试仪器：坤恒顺维、创远信科等。
　　2、当前观点
　　当前时点，面临全球地缘政治冲突、中美科技博弈、海外对AI 投资的疑问以及美联储议息会议临近，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置。长期看包括TMT 行业的6G 产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等发展具有阶段性影响，从而催化包括算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G 等市场机会。中长期我们仍坚定看好相关行业的高成长与大空间。
　　3、风险提示
　　相关技术及应用进展不及预期；产业链各方合作不及预期；相关政策推进不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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