小摩：紫金黄金国际维持“增持”评级 目标价240港元

摩根大通发布研报称，紫金黄金国际（02259）2026财年首季盈利为8.07亿美元（下同），同比增长385%、按季增长16%，占市场全年预测的22%。维持“增持”评级，目标价240港元。又因集团铜价和金价前景乐观及成交量稳步增长，将紫金矿业（601899.SH）A股及紫金矿业（02899）H股及紫金黄金国际被视为行业首选。

报告指出，作为紫金矿业的子公司，紫金黄金通过收购及储量扩张建立强劲增长平台，2023年至2025年黄金产量复合年增长率达15%。该行基本假设收购Allied Gold将于2026年上半年完成并于下半年开始贡献，带动2026年黄金产量达64吨。即使不计入该收购，现有矿山仍可实现15%的复合年增长率。在黄金价格前景乐观及强劲增长管道支持下，该行预测紫金黄金2025至2028年盈利复合年增长率达64%。

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