长江电力2011年中期业绩发布-股票频道-和讯网

长江电力（600900）近五个月股价走势

中报工具

长江电力中期净利27亿元增36%

　　长江电力(600900,股吧)（600900）周二晚间披露中报，公司上半年实现净利润26.86亿元，同比增长35.54%；每股收益0.1628元。 [详细][评论]

长江电力今年发电量再超千亿千瓦时

　　有投资者关注公司今年发电量水平，总工程师陈国庆表示，按照年度计划和预报来水，公司今年的发电量会再次超过1000亿千瓦时，具体还要看实际来水情况。。[详细][评论]

长江电力企业动态

和讯调查

1.你认为长江电力目前的估值合理吗

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2.你是否会考虑在买入长江电力股票

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长江电力走势图

长江电力券商目标价一览

瑞银证券		目标价： 9元
三峡地下电站6台机组今年汛前应该会投产发电，我们预计今年底前将实行资产注入。另外我们认为，公司可能收购中国电力新能源发展公司26.2%股份，以及可能在俄罗斯进行水电投资（去年末与俄罗斯的EuroSibEnergo签署了框架协议，但除此之外没有更详细信息）的计划也是潜在的盈利增长动力；这些我们尚未反映在我们的预测中。我们看好该公司稳定的盈利和回报，维持“买入”评级。【详细】

光大证券		目标价： 10元
业绩大增源于资产重组。实现整体上市后，公司通过加强管理创效益。公司通过调整债务结构，加强闲置资金利用，有效降低了财务费用率，使得公司债务融资综合成本低于一年期贷款基准利率。年公司在资本运作方面取得一定进展，迈出了海外投资的步伐。公司作为中国的水电龙头公司，业绩优良，风险低，目前公司股价低估，动态市盈率仅有15 倍，我们继续给予“买入”评级。【详细】

中信证券		目标价： 11.7元
公司业绩大幅增长，海外扩张值得期待。2010年公司与俄罗斯第二大电力公司 EuroSibEnergo 签订合作协议。另外公司拟投资21亿港元参与中电新能源配股并成为第一大股东，进一步将清洁能源资产拓展至风电、天然气以及垃圾发电领域。结合DCF估值和现价对应的股息率约3.6%，我们继续看好长江电力公司，维持对公司11.7元得目标价位和“买入评级”。【详细】

招商证券		目标价： 9~10元
收购地下电站在即，装机规模继续扩张。1、收购地下电站是长江电力整体上市的一部分。2、地下电站造价较低，利用小时较少。3、收购议价不高，小幅增厚每股收益。4、价值低估的资源股，维持“强烈推荐”评级。我们维持对公司“强烈推荐”的投资评级，预测2011～2013 年公司每股收益分别为0.53、0.57、0.60 元，对应2011 年PE 仅为13 倍。【详细】

长江电力业绩分析预测

◆资产重组后第一年业绩大幅增长：2010 年，公司三峡—葛洲坝梯级电站完成发电量1,006.10 亿千瓦时，实现营业收入218.80 亿元，营业利润87.83 亿元，净利润82.26 亿元，基本每股收益 0.4985 元，稍低于预期，主要原因是湖北能源上市后公司持股比例下降，影响每股收益0.017 元。【详细】

◆加强管理降成本资本运作见成效：实现整体上市后，公司通过加强管理创效益。2010 年公司的管理费用率下降至 2.1%，比2009 年下降1.75 个百分点；公司通过调整债务结构，加强闲置资金利用，有效降低了财务费用率。 2010 年公司在资本运作方面取得一定进展：湖北能源借壳上市，与俄罗斯 EuroSibEnergo 签订合作协议，在香港注册成立的长电国际投资中电投新能源，迈出了海外投资的步伐。【详细】

业绩预测和估值指标

光大证券制表

水电行业分析

全国历年水电新增装机容量情况	近三年全国新增装机容量情况

解读：从新增装机容量的结构分布我们可以看出，尽管新增容量仍旧保持增长态势，然火电新增装机容量持续下滑。由于水电、风电平均利用小时为3500、2000 小时，远低于火电利用小时水平，因此新增装机总体发电能力呈下降趋势。
水电全年累计利用小时数情况	水电当月利用小时数情况

解读：从 1-7 月份各省水电累计利用小时增长情况来看，西南地区贵州、广西、云南等省份去年来水较为偏枯，利用小时基数较低，在来水无显著增加情况下，水电累计利用小时大幅提高。华东地区来水偏枯，去年同期基数较高，水电累计利用小时大幅下降。