□ 业务瓶颈 业绩下滑
    从搜房网的收入规模可以看出，2015年转型前公司的环比增长率不断下降。公司转型前的主要收入来源于在线广告，然而，在2014年第3季度以前，在线广告的收入不断下滑，而搜房解释称房地产行业不景气导致广告收入的下降。然而，主营业务的下滑不仅仅是在于行业的不景气，同时由于行业竞争激烈。
    而且据媒体报道，去年全国多地的中介公司曾因为难以忍受搜房高昂的端口费而联合抵制搜房，使得搜房网不得不降低其房源发布的收入来迎合市场需求。因此，转型前的收入结构已经无法满足搜房的增加需求，搜房只有通过转型扩充新的业务来补充业务增长。
    (注释：房地产受季节影响严重，通常第一季度为淡季，而三、四季度收入将大幅度增加。)

□ 互联网行业竞争激烈
    搜房网转型前之前作为一个信息平台，主要的收入来源于网站的高流量带来的广告收入。然而，从最近3个月房地产行业网站的浏览量，可以看出，虽然搜房网在行业内排名前3，但与排名第一的腾讯房产还有近3倍的距离。由此可以看出，搜房网在信息平台的优势逐渐被其他门户网站所消弱，这也决定搜房转型的必要性。

□ O2O模式 行业趋势
    楼市低迷与互联网冲击，给本就“满是痛点”的房产中介行业致命一击。为了寻找出口，房产中介公司纷纷奔赴线上，在变革运作模式的混战中“大变魔法”。少数实力雄厚的传统中介公司步入互联网，搭建线上平台，开始以O2O模式进行传统革新。这种线上线下的结合以成为房地产行业的大趋势，也使得搜房网的转型实为大势所趋。

□ 盈利能力大幅下降
    从2014年10月，搜房网宣布开始转型，将公司现有的信息平台打造成交易平台。从搜房的盈利能力可以看出，搜房的毛利润率在公司转型后发生巨变，毛利率同净利率双双直线下滑，直接导致公司的盈利能力下降。细观公司的营收，可以看出在2015年的第二季度，收入大幅度增长。所以搜房转型虽然降低了公司的利润率但营业收入大幅度增加。
    通过与同在美国上市且从事房地产O2O的乐居网的盈利能力对比，可以发现虽然搜房网的利润率大幅度下降，但与乐居网相比较，搜房网的利润率还是比乐居网的高。因此，搜房网的盈利能力并没有失去竞争能力。

□ 房产销售收入涨幅显著
    从搜房网的各项收入可以看出，从搜房在2014年第三季度开始转型后，公司的电子商务收入大幅度增加。目前电子商务这块也逐步替代在线广告的主要收入地位。这也得益于公司加大电子商务的销售，以及公司雇佣大批员工，进行销售。然而，这也导致上述的问题，公司支出过高，公司盈利能力大幅度下降。然而，由于公司开除刷大量“刷单”的销售员工，对于未来电子商务可持续性高增长带来疑问。

□ 成本大增 降低盈利能力
    搜房的主要成本分为如下三类（见下表），而从细分中可以看出，搜房的服务成本在2015年的第二季度发生巨大的改变。这同公司转型战略中大量招聘销售人员相吻合。然而这也是导致公司的盈利能力下降的主要原因。然而从成本中可以看出，公司不仅增加服务成本，销售成本的大量投入也导致公司的利润率下降较大。搜房通过APP客户端给客户发红包、打折优惠等共同导致了公司的销售成本大幅增加。
    然而从2015年10月所曝光的大批“刷单”员工被裁后，可以预估公司在2015年第四季度的成本将有所下降。然而，公司的营业收入是否将因此而大打折扣，则需要在明年的财报中才能解答。而这也将是投资者最为关注的。

□[波折一] 搜房网遭中介公司联合抵制
    　2014年11月，搜房网突然宣布进军二手房交易市场，引发传统中介公司一片不满。据公开报道，自今年6月起，中原、链家、我爱我家等多家中介公司陆续将房源从搜房网下架，不再通过搜房网为自己导流。[详细]

□[波折二] 互联网房地产低价恶性竞争
    搜房刚打出0.5%佣金，那边悟空找房的0佣金已然遍布各大媒体，爱屋吉屋、Q房网、房多多等移动互联网的房地产O2O产品也纷至沓来。对比传统中介，理念类似、模式相近的互联网房产公司的威胁甚至更为迅猛。[详细]

□[波折三] 重手开除大批刷单经纪人
    搜房网总部公关负责人表示，搜房稽查部门的确在上海、北京各地查处了一批刷单的经纪人，并开除了刷单造假者。开除造假经纪人，客观上可以压缩成本，减少开支，一旦人数降下来，运营成本就能降下来。[详细]