严重依赖大客户丰巢科技存隐患

招股书披露，智莱科技在经营中存在严重依赖大客户的现象，报告期内向前五大客户的销售额占营业收入的比重居高不下，分别达到了56.00%、82.03%、92.17%和91.45%。

其中，大客户深圳市丰巢科技有限公司（丰巢科技）自2015年开始就一直占据着智莱科技第一大客户的位置，智莱科技对其销售占比从2015年的46.46%激增到2017上半年的70.13%，形成了高度的单一大客户依赖情况。与此同时，在2015年开始登上智莱科技前五大客户榜的Amazon（亚马逊），智莱科技向其销售额占比也由最初的14.80%激增到2016年的35.84%。

发出商品占用公司营运资金金额较高

报告期各期末，智莱科技应收账款账面价值分别为3957.69万元、9244.49万元、8408.86万元和8757.46万元，占流动资产的比例分别为49.58%、47.34%、24.90%和22.84%。

另外，截至2017年6月30日，公司存货账面价值1.46亿元，占总资产的比例为31.98%，其中发出商品为8968.47万元，占存货账面价值的比例为61.53%，占总资产的比例为19.68%。

可以看出，智莱科技发出商品占用公司营运资金金额较高。智莱科技表示，若下游客户存在重大延期或违约，公司将承担发出商品的验收风险、营运资金占用风险和收入波动的风险。

涉嫌虚增营收

红刊财经报道称，智莱科技在报告期内还有虚增营收的嫌疑。

招股书披露，2015年，智莱科技的营业收入为23707.86万元，考虑17%的增值税销项税额影响（其中内销占比79.42%，而外销收入免收增值税），当年含税营业收入达到了26908.75万元，相较同期21526.20万元“销售商品、提供劳务收到的现金”项要多出5382.55万元，从财务勾稽关系看，意味着当年将有5000多万元经营性债权新增。

可事实上，当年资产负债表中的预收款项283.61万元仅比上年末新增了180.62万元，而应收账款余额也仅新增5286.79万元。应收和预收相互对冲后，2015年经营性债权新增了5106.18万元，与前述营收与现金流入产生的5382.55万元理论债权相比，存在276.38万元的差额，进而意味着当年存在近200多万元的含税营收不知从何而来的现实。

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