持续逼空！沪指冲上2700，背后逻辑耐人寻味

　　行情总在犹犹豫豫中到来。

　　一不留神，A股市值大涨2.2万亿只用了三天时间。

　　周三（2月13日），上证综指日K线五连阳，冲上2700点；而创业板指上破半年线。

　　值得注意的是：

　　1.北向资金全天累计净流入超过86亿元，连续11个交易日买入，且今年1月单月净流入约607亿元，创下历史新高。2019年仅仅1月加上2月的前三个交易日，北向资金净流入额已超800亿元，继续创造历史。

　　2.

　　政策不断释放呵护信号。

　　沪指放量收复2700

　　周三A股三大指数集体大涨，午后涨幅进一步扩大，沪指收市成功站上2700点，创业板指延续前期的强势上涨行情，大涨近2%。两市连续三日迎来大涨。截止收盘，上证综指收涨1.84%报2721.07点；深证成指涨2.01%报8171.21点，创5个月新高；创业板指涨1.91%报1357.67点。

　　成交额亦明显放大，沪市全天成交2071亿元，深市成交2670亿元；两市合计成交4741亿元。

　　沪深港通方面，外资疯狂涌入。

　　Wind数据显示，随着两市股指大幅攀升，北向资金再次大幅净流入。周三上午北向资金流入近50亿，全天累计净流入86.02亿元，为连续11个交易日净买入，创自2019年1月31日以来最高净买入额。其中，沪股通净流入51.61亿元，深股通净流入34.41亿元。

　　总体来看，2019年以来，北向陆股通资金累计净买入金额已达847.32亿元，其间只有1个交易日呈现净卖出。其中沪股通累计净买入458.53亿元，深股通累计净买入388.79亿元。 　　值得一提的是，在13日收盘后，沪深港通开通以来，累计北向资金已超越了南向资金。自去年3月后，南下（港股通）资金徘徊不前，甚至出现了净流出。

　　而在去年A股市场大环境不佳的情况下，北向资金总体就呈现持续净买入。结合近期A股市场表现来看，外资在A股上涨的环境中也在加速买入A股，其抄底A股的态度较为坚决。

　　白马蓝筹股依旧是北上资金的主要加仓标的。

　　Wind数据显示，今年以来，有943只个股，陆股通持股占总股本的比例出现提升，其中养元饮品、华测检测(300012)、海信家电、大族激光(002008)、格力电器(000651)、三一重工(600031)等陆股通持股比例提升较多。

　　总体来看，陆股通资金仍然相对青睐家用电器、汽车、食品饮料等消费类行业的A股股票。

　　外资加速流入A股，这是我国资本市场国际化、全球化步伐加快的重要表现。近日外汇局刚刚宣布将合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。

　　另外，今年关于外资流入有3个重要事件值得关注：

　　（1）A股大盘股纳入MSCI指数因子有望在今年5月和8月分阶段由5%提升至20%，同时创业板也有望纳入；

　　（2）A股纳入富时罗素指数将分别在今年6、9月和明年3月分阶段执行；

　　（3）A股将于今年9月纳入标普道琼斯全球指数。

　　进入2019年，对于外资而言，MSCI扩容和A股入富无疑是关注的焦点。

　　1、MSCI扩容

　　2月12日，MSCI（明晟公司）于公布其最新一季的指数评估结果，A股中的中国铝业、工业富联、广汇能源(600256)、华西证券、国投资本；港股中的美团点评、小米公司；美股中的腾讯音乐、哔哩哔哩、爱奇艺、拼多多、中通快递等12家中企均被纳入MSCI全球标准指数（MSCI Global Standard Indexes）。工业富联、美团和小米是新兴市场指数新增的最大三只股票。此次调整将在2月28日收盘后正式生效。

　　另外，MSCI将宣布是否将A股的纳入份额由目前的5%提升到20%。

　　2、A股入富

　　除了MSCI指数以外，富时也打起了A股的主意，去年9月确定将1249只中国A股纳入富时罗素指数。A股纳入富时罗素的过程将分为三步，2019年6月纳入20%（20亿美元），2019年9月纳入40%（40亿美元），2020年3月纳入40%（40亿美元），涵盖大、中、小股票。从纳入比重来看，在第一阶段，A股将占到富时罗素新兴市场比重的5.57%，“入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。

　　国盛证券张启尧团队认为，年初以来外资大规模流入A股的原因主要有四点：季节性因素、风险偏好回暖、提前入场及抢筹。短期来看，后续外资流速会有所放缓，但在长期，外资的持续流入是大趋势，不会改变。

　　该机构强调：对受益外资推动的消费板块，非常不建议揣测外资入场的节奏去做波段或择时，只能长线配置。

　　政策信号不容忽视

　　市场人士分析指出，政策信号不容忽视。其实今年以来，政策信号明显。

　　2月11日，央视新闻联播罕见报道猪年首个交易日大涨。

　　1月28日，银保监会新闻发言人表示，银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券。

　　1月26日，新任证监会主席易会满上任，这被众多业内人士视为政策转向信号。

　　再往前追溯，从去年下半年证监会表示“减少交易阻力，增强市场流动性”、 “引导险资更多增量中长期资金进入市场”开始，可以看出政策对股市频频释放呵护信号。

　　机构：A股至暗时刻已经过去

　　多家机构看好市场行情。

　　安信证券首席策略分析师陈果表示：

　　目前对于A股市场仍应继续保持积极态度。伴随着全球流动性预期趋于宽松，经济金融数据阶段性改善，市场风险偏好有望逐步提升，推动春季行情延续。

　　如果市场出现调整，则积极布局，各行业都有一定估值修复机会，重点关注计算机、半导体、通信、军工、非银金融、地产、建筑等板块，主题上重点关注长三角一体化、雄安新区、科创板、新基建等。

　　国信证券(002736)强调：

　　从历史统计来看，A股市场2月份上涨概率最高。

　　在估值历史底部、基本面数据真空、无风险利率快速下行背景下，目前A股市场正处于极佳的做多时间窗口。

　　对于具体板块，中金公司表示：

　　相对更看好耐用消费品与服装、日常消费品、医疗保健、保险以及券商板块，同时建议投资者回避原材料和工业板块。

　　海外机构同样看多。对于A股市场，法兴的最新研报明确表示：最糟糕的情况已经熬过去了（the worst is behind us）。

　　该机构认为，就整个新兴市场来看，2008年是绝对低值，当时的整体PE约7.4倍，而2018年底，新兴市场的整体PE也只有10.6倍，接近底部区域。拉近来看，沪深300去年的整体PE约7.8倍，相当于2014年的估值水平，在整个亚太市场中，除了韩国，中国A股在估值上只最具吸引力。

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