洞察 | 连踩“巨雷”兴业证券净利减94.08% 股权质押暴雷成“硬伤”

　　时值4月，多家上市券商陆续交出了2018年成绩单。继连续踩“巨雷”（包括长生生物、中弘股份(000979)、金洲慈航和金龙机电(300032)）之后，兴业证券(601377)2018年度报告出炉，交出了一份业绩不甚理想的成绩。

　　年报显示，兴业证券2018年实现营收64.99亿元，同比减少26.31%；实现归属于母公司股东的净利润1.35亿元，同比减少94.08%；扣非净利润则同比减少99.39%至1333万元。

数据来源：兴业证券公告文件

　　据了解，兴业证券净利润大幅下滑主要与其2018年涉及多起股票质押爆雷有关。年报显示，兴业证券2018年计提资产减值准备约6.9亿元，同比增长105.5%。同时年报中兴业证券也表示，2018年受宏观经济环境影响，一级市场股权融资额大幅下滑，二级市场交易活跃度及行业佣金率也持续下行，尤其是股票质押和债券违约等信用风险集中释放，给公司业绩造成明显压力。

　　2017年12月，兴业证券于因中弘集团未能按约履行回购质押股票提起诉讼，要求后者返还本金2.1亿元；2018年7月兴业证券被判胜诉，但此案目前尚未进入执行阶段。2018年7月长生生物因问题疫苗事件被强制退市，因张洺豪和张湫岑未能履行提前回购义务构成违约，兴业证券遂提起诉讼，要求后者返还本金6.3亿元。此外，兴业证券还有涉及欣泰电气(300372)欺诈发行案等16宗诉讼，涉及资金约15.66亿元。

　　股票质押回购业务方面，报告中提到，在市场系统性违约风险暴露背景下，公司主动控制风险，逐步压缩规模，通过提高立项标准、完善贷后管理、加强风险处置，逐步降低业务风险。报告期末公司待回购交易金额 292.68 亿元，较 2017 年下滑 34.74%。

　　期货经纪业务方面， 2018 年，兴证期货着力实施多元化发展、协同发展战略，日均客户权益达到 88.40 亿元；商品期货成交额市场份额 1.92%，比上年提升 8%；继续保持了金融期货业务的一贯优势，成交额市场份额达 3.71%。

　　资管业务方面，年报显示，去年兴证资管总资产为24.84亿元，净资产为8.27亿元，全年实现营业净收入3.47亿元，实现净利润0.87亿元。兴业证券表示，资管业务同比下滑主要是因为在市场震荡下跌和资管新规的双重影响下，受托管理资产规模下滑，固定管理费收入同比减少。与此同时，公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受到国内外经济环境、资本市场表现和监管环境等多方面因素的影响，2018年国内外经济金融形势严峻，国内证券市场剧烈调整，市场风险不断释放，行业竞争进一步加剧。

　　其他业务方面，兴业证券的投行、自营和海外等业务业绩均现下滑。年报显示，兴业证券投行业务实现营收7.03亿元，同比减少38.01%；自营业务实现营收5.92亿元，同比减少76.57%；海外业务实现营收3.2亿元，同比减少21.96%。