罕见：贵州茅台、格力电器等千亿市值白马股被给予卖出评级

　　大白马股被机构给予卖出评级后表现如何？

　　今年又一起卖出评级出现。格力电器(000651)财报公布后，花旗集团将格力电器的评级从买入下调至卖出，并将其目标价由58元下调至47元，该目标价较格力电器最新价56.18元，尚有16%多的跌幅。

　　格力被卖出评级

　　格力电器去年实现营收2000.24亿元，同比增长33.33%，实现净利262.03亿元，同比增长16.97%，净利增幅落于预告下限附近，拟每股派1.5元股息。由此可见，花旗集团下调评级并非无的放矢。而从历史情况来看，个股被机构给予卖出评级，其短期表现普遍不佳。

　　有看空的也有看多的研报。安信证券在格力电器发布年报之后表示，投资者在分析地产景气影响的同时，容易忽略居民消费能力自然提升所带来的贡献。安信证券看好空调行业的长期增长空间，也看好格力在集团股权转让后可能产生的积极变化，维持买入-A的投资评级，6个月目标价68.8元，相当于2019年15倍动态市盈率。

　　就目前情况来看，格力电器的表现无疑是打脸了花旗集团。截止上午收盘，格力电器大涨超3%，收报58元。以目前最新价看，花旗集团47元的目标价将有20%左右的下跌空间。

　　多只白马股被卖出评级

　　除了格力电器外，另一只被给予卖出评级的超级白马股是贵州茅台(600519)。据媒体报道，在市场几乎一致性看多贵州茅台(600519)的情况下，晨星分析师郑家伦却给出了卖出评级。该分析师给予贵州茅台目标价是830元。他对贵州茅台给予卖出评级的原因，就在于贵州茅台的最新股价，已经远远超过目标价。

　　相对成熟资本市场，A股市场卖出评级的研报可谓凤毛麟角。今年以来，沪深A股被给予卖出评级的也不过10份。其中，包括了华泰证券(601688)给予中信建投卖出评级以及中信证券(600030)给予中国人保卖出评级。而从历史来看，给予大白马股卖出评级的，更加罕见。

　　个股被卖空评级后的历史表现

　　数据宝粗略统计显示，历史上“卖出”、“减持”、“回避”等类型的看空研报，合计共有200多份，其中发布看空研报时个股市值超过千亿的研报合计共有23份。这些研报共涉及股票20只，万科A、中国联通、中信银行均被给予两次卖出评级。市值方面，中国石油、中国银行两只股票在2015年3月份被给予卖出评级时，市值均超过万亿元。而中国人寿被给予卖出评级时市值也近万亿元。

　　值得一提的是，这些卖出报告多是外资券商。其中高华证券卖出评级研报合计达10份，瑞银证券卖出评级研报也有10份，此外中信证券、中银国际和华泰证券各有1份。不过，就市场表现来看，这些研报短期并没有很强的参考意义。数据显示，上述研报发布后1个月，个股平均涨幅近3%。其中，中国国航、中国石油、上港集团(600018)等个股被出具卖出研报后均涨超10%。

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