互联网寒冬系列之暴风集团：从“乐视影子”到“资本弃儿” 从“妖股之王”到被出具保留意见

　　近日，暴风集团发布2018年度报告，其中归属于上市公司股东的扣非净利润为亏损10.62亿元，除下巨额亏损外，暴风集团年报还被大华会计师事务所出具保留意见，事务所称，暴风集团持续经营能力存在重大不确定性且其财务报表未对其作出充分披露。

　　其实，这并非空穴来风，此前，便早有预兆。2018年，是暴风集团最艰难的一年，7月，暴风股票被冻结，同期，暴风魔镜开始裁员，随后，暴风体育等各子公司开始陆陆续续裁员，因资金链问题欠薪被众员工起诉。此后，在年报中也可以看到暴风魔镜资产被法院查封，难以正常经营，暴风集团董秘、首席财务官等高管也均离职。

　　到2019年3月，其控股股东、董事长冯鑫被北京市海淀区人民法院采取限制消费措施，同期，暴风被北京市石景山区人民法院列入失信被执行人名单，此后虽然法院解除了冯鑫被限制消费和暴风被列入失信被执行人名单的措施，但难改暴风风雨飘摇的状态。

　　乐视“影子” 疯狂扩张到艰难生存

　　一直以来，暴风都被公众看成乐视网(300104)的“影子”存在，主要表现在乐视做什么，暴风就做什么，2015年暴风上市，不久后便开始“野蛮”扩张，从原本的互联网视频暴风影音拓展到硬件暴风TV，暴风魔镜、暴风体育等多个领域，暴风试图打造互联网娱乐新业态。

　　这不得不让人想起，乐视TV、乐视手机、乐视体育等，想起贾跃亭似曾相识的言论。由于扩张速度过快，暴风的钱已经不够砸了，到现在，暴风的核心业务只剩下暴风影音和暴风TV。而暴风影音所在的互联网视频市场份额几乎被爱奇艺、腾讯视频等头部公司包揽，互联网TV更不用提了，近年来，随着人口红利的消失，不仅是互联网TV，乃至整个TV、整个家电行业都很艰难。

　　有业内人士曾对和讯网称，互联网TV诸如小米之类企业，业务利润非常低，因而生存极其艰难，现在也就小米还勉强支撑，而暴风走低价路线，无论是从性价比还是产品，抑或是渠道，都不是小米的竞争对手。

　　来自中怡康的一份数据也佐证了这一说法，2019年第16周最新数据显示，小米以21.7%的线上零售额份额位列彩电市场第一名，排在其后的诸如海信、TCL、创维、长虹、索尼、海尔、夏普，并未出现暴风TV的身影。而线下市场份额，也被除小米外的上述彩电企业包揽，依旧无法找到暴风TV。

　　在人口红利末端，各大家电企业都在存量市场中求生存，行业洗牌加速，很多资金实力不够市场份额占比小的企业被逐步蚕食，而暴风TV似乎正在经历这样的事情。

　　这一点从年报中可以找到踪迹，2018年暴风互联网智能硬件出货量为695401台，比上年同期减少17.53%，从供给端来看，暴风似乎对此有所准备，2018年生产量为446385台，而2017年为860479台，几乎腰斩。

　　再拿原有核心业务互联网视频业务来说，由于国家对版权越来越重视，暴风影音先前优势也几乎消失殆尽，内容、资源成为互联网视频“抢人头”的利器，资源方面，暴风影音根本无法与爱奇艺和腾讯视频、优酷等比拟，在自制内容方面，爱奇艺一直以绝对优势领先，近来，腾讯视频也在发力，而暴风影音在这一块还是一片空白，也没有足够的资金填补该空白。

　　另外，对于整个互联网视频行业来说，也处于艰难时刻，近来，随着短视频的火爆，用户时间被分流，还有直播平台也是一个威胁。

　　总体来说，缺乏资金的暴风越来越艰难。拿2018年整体业绩来说，无不是这一处境的真实写照，报告期内，公司实现营业收入11.27亿元，同比下滑41.15%，其归属于上市公司股东的净利润为亏损10.9亿元，加权平均净资产收益率为-197.11%。

　　对于业绩的大幅亏损，暴风在年报中称，公司营业收入下降主要原因为互联网视频行业竞争加剧，公司互联网视频业务营业收入有所下降；互联网电视业务处于业务快速拓展期，为积累用户，抢占市场份额，营销推广力度加大，成本费用增加；另外为公允反映公司财务状况，计提了相应资产减值损失。

　　“资本弃儿” 从被减资到被出具保留意见

　　然而，这只是冰山一角。

　　2018年，暴风还面临了投资者减资，无一家机构投资者上该公司调研的惨状。一般来说，越有投资价值、越被机构看好的公司，机构调研就越多，反之亦然。

　　在这一波浩荡中，暴风无奈大规模裁员，并因资金问题无法兑现裁员时的薪酬，而被员工起诉。在这样的情况下，众多高管包括董秘、首席财务官在内纷纷因个人原因而离职，颇有“树倒猢狲散”的感觉。

　　然而，最无奈地还是，不管暴风的管理层如何解释，负责审计暴风的大华事务所还是怀疑暴风的持续经营状态，而出具保留意见。

　　大华事务所解释称，出具保留意见主要基于两点：

　　第一，暴风集团2018年度合并财务报表归属于母公司所有者的净亏损为109,045.92万元，截止2018年12月31日合并财务报表的流动资产61,980.82万元，流动负债208,127.08万元。子公司深圳暴风智能科技有限公司（以下简称“暴风智能”）2018年度归属于母公司所有者的净亏损为119,099.55万元，截止2018年12月31日的流动资产41,298.97万元，流动负债165,525.18万元。

　　这些事项或情况，表明存在可能导致对暴风集团持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性，暴风集团财务报表对这一事项并未做出充分披露。而且基于对持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性，我们无法对母公司未来期间很可能取得的用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额的适当性作出准确判断。

　　第二，如财务报表附注六、注释12所述，暴风集团合并财务报表中商誉的账面余额为16,233.33万元，商誉减值准备为2,726.93万元。暴风集团商誉账面余额中有13,506.40万元系非同一控制下企业合并暴风智能及其子公司形成，暴风集团2018年末对该商誉进行减值测试，结论认为无需计提商誉减值。

　　而我们对暴风集团提供的商誉减值测试的相关资料执行了复核等必要的审计程序，但无法对商誉减值测试所依据的业绩增长假设的合理性获取充分、适当的审计证据，因此我们无法对商誉减值测试结论的适当性作出准确判断。

　　最后，大华会计所总结道：“我们认为暴风集团持续经营能力存在重大不确定性且暴风集团财务报表未对其作出充分披露，而且我们基于对持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性，无法判断母公司未来期间很可能取得的用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额对暴风集团财务报表的影响程度，我们无法对暴风集团商誉减值测试所依据的业绩增长假设的合理性获取充分、适当的审计证据，我们无法判断暴风集团商誉减值对暴风集团财务报表的影响程度，因此我们无法确定与这些保留意见事项相关的其他信息是否存在重大错报。”

　　从“乐视影子”到“资本弃儿” ，从“妖股之王”到被出具保留意见，暴风集团会成为下一个乐视吗？