和你侃：一年一度伯克希尔哈撒韦股东大会 有钱也买“便宜货”

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　　那个著名的巴菲特股东大会，昨天又如期进行了。加上查理•芒格在内的二人现场回答了股东、记者和分析师的提问。在近6个小时的问答环节，巴菲特与芒格回答了多达56个问题，涉及投资、比特币、接班人、5G等看法。

　　今天咱就先聊聊巴菲特老师的投资哲学。

　　他老人家曾经说，从老师那里学到的最重要的两个投资规则就是：一，不要赔钱；二，不要忘记第一规则。买基金、买股票，怎么才能不亏钱？巴菲特谨记着他的老师格雷厄姆的策略：买得便宜。

　　学过经济学的朋友应该明白，一件商品，有价值和价格这两个概念。比如猪肉，在生产的过程中，需要人力、饲料、屠宰、运输等一系列成本，所花费的劳动力就是猪肉的本身价值，我们假设猪肉的价值是10元一斤。但如果遇到了猪流感，大家都不愿意吃猪肉，猪肉卖不出去，价格就会下跌。价值10元一斤的猪肉即使卖5元一斤，都不会有人买。这时候，猪肉的价格低于价值。股票市场的原理，和猪肉市场的原理是相似的。

　　如果经济向好，大家都愿意买股票，那么涌入股票市场的资金就会增加，股票的价格就会上涨，出现所谓的牛市。而遇经济不好的情况，比如2018年，外忧内患，大家对股票市场很悲观，纷纷将资金撤出股市。这时候，就如同猪流感来袭猪肉的价格往下掉一样，价值10元的股票可能5元都卖不出去。你若此时入场，花5元钱就能买到价值10元的股票。等大家的恐慌情绪一过，经济重新向好的2019年到来，价值10元的股票会回归10元，你在2018年花5元买到的股票就能大赚一笔。

　　价格不代表价值，在萧条时期，股票的价格远低于其应有的价值，这时候买入将来就能赚钱。这就是价值投资策略的原理，也就是大盘3000点以下越跌越买的原因。因为3000点以下买的全是便宜货，恐慌过后、悲观情绪过后，大盘很快会回归3000点，我们的指数基金就能轻松盈利。

　　敲黑板划重点：投资不能赔钱，不赔钱的策略之一：买得便宜。