贵州茅台前董事长再“遭免”，他对茅台影响多大？

　　去年的今天（5月6日），袁仁国卸任茅台(600519)集团董事长，如今他担任的政协第十二届贵州省委员会所有职务也遭免去。

　　在茅台镇，“袁仁国”三个字早在去年他卸任茅台集团董事长时，就在当地人口中变得“欲吐还休”。人们对这个茅台酒历史上的大人物的去向充满好奇，但又担心任何猜测都可能对茅台酒本身带来不利影响，并最终影响到茅台镇的日常安宁。

　　可现在，“袁仁国”不再是“禁忌”。有经销商对红刊财经记者说，不管袁仁国有什么个人问题，至少袁仁国早期对于茅台酒的营销体制改革做出了非常大的贡献。这似乎印证了年前流传甚广的“袁仁国被带走接受调查”的传闻。

　　进一步来说，经销商私下发表对袁仁国的看法，已经表明他们觉得袁仁国事件对贵州茅台(600519)的影响接近为零，尽管贵州茅台在今天的市场整体暴跌中跌去了6.98%。

　　从贵州茅台来说，990元的股价新高代表着许多“茅粉”的态度。事实上，贵州茅台去年至今对经销商体系的整顿，已经为公司收回了约6800吨茅台酒计划量，而这个量可以为贵州茅台带来约48亿元的新增利润空间——“茅粉们”不全是靠“信仰”买入的贵州茅台。

　　袁仁国再“遭免”

　　5月5日，政协第十二届贵州省委员会常务委员会第十次会议决定，免去袁仁国政协第十二届贵州省委员会常务委员、经济委员会副主任、省政协委员职务。这位一年前还是贵州茅台“一把手”的人，终于在去年底传闻“被带走接受调查”之后有了新消息。

　　其实，红刊财经记者早在2018年5月赴贵州茅台镇参加贵州茅台股东大会时，对有关刚卸任董事长之职的袁仁国的信息，茅台镇的人们大多三缄其口。相比来说，人们最愿意说的是新帅李保芳。

　　一位不愿具名的茅台酒经销商私下向红刊财经表示：“不管袁仁国有什么个人问题，至少袁仁国早期对于茅台酒的营销体制改革做出了非常大的贡献。”在上述经销商看来，“季克良时代”为贵州茅台酒的质量打下了很好的基础，而袁仁国则为贵州茅台的营销建立了标杆。

　　据记者了解，在茅台酒销售遭遇重大困难的1998年，履新公司总经理的袁仁国牵头组建了茅台史上的第一支营销队伍，在全国范围内布建营销网点。在这个营销体系下，茅台酒当年的销售任务得以完成。而袁仁国在茅台工作的18年里，茅台集团营业收入最终增长48倍，净利润增长68倍。

　　不过，袁仁国一手建立起来的营销体系或许最终给他带来了麻烦。有传闻称，袁仁国被带走的主要调查方向就包括了其与多家经销商利益往来的相关问题。

　　事实上，贵州茅台在去年就了迎来一轮经销商体系的大变动。据记者了解，仅一季度，茅台经销商就减少了533家。

　　经销网点的大规模缩减，并没有让贵州茅台陷入20年前的大困境。一方面贵州茅台股价创出990元的新高——市场认同；另一方面，据记者统计，贵州茅台将因此收回6800吨的销售计划额度，增厚全年业绩。

　　6800吨是个啥概念？

　　一位茅台酒全国经销总代理向红刊财经记者透露，茅台公司2018年以来共收回了约6800吨茅台酒计划量。“而且，茅台公司今年面临着千亿营收的压力，所以，这6800吨茅台酒肯定都要在今年往市场上投放。”

　　贵州茅台近期已经在增加直投茅台酒数量。4月19日，贵州茅台发布了《贵州茅台酒首批全国商超、卖场公开招商公告》和《贵州茅台酒首批贵州本地商超、卖场公开招商公告》。根据上述公告，贵州茅台将从全国连锁商超和贵州省本地连锁商超中各选出3家，每年分别供应500毫升53°飞天茅台酒400吨（3家全国连锁商超分别获得150吨、130吨和120吨）和200吨（3家贵州省本地连锁商超分别获得80吨、70吨和50吨）。“这些投向商超渠道的600吨茅台酒，是收回的6800吨茅台酒计划量的一部分。”

　　在市场看来，600吨飞天茅台酒直接投向商超渠道是茅台公司稳定茅台酒市场价格的新尝试。“贵州茅台会将这600吨的计划量直接发放给6家合格商超，但这600吨飞天茅台酒的供货价应该会高于969元/瓶，但肯定会比1499元/瓶的官方指导价要低。”茅台粉丝俱乐部“茅粉会”会长皮茂帅告诉红刊财经记者，“这批600吨的飞天茅台酒大概率会以1299元/瓶的供货价发往6家商超渠道”。

　　当然，600吨茅台酒能否稳定市场价格本身还需要市场验证。但1299元/瓶的供货价，则会给贵州茅台带来新增300多元/瓶的业绩贡献。更何况，茅台总计收回了6800吨的茅台酒计划量。

　　通常来说，1吨茅台酒可以合折2124瓶500毫升53°飞天茅台酒，6800吨茅台酒可以合折为1444.32万瓶飞天茅台酒。再按照1299元/瓶的供货价推算，可以大约算出这6800吨茅台酒可为贵州茅台实现营业收入188亿元左右。此外，按照商超渠道1299元/瓶的供货价，贵州茅台将相较969元/瓶的出厂价多赚330元/瓶的额外利润。由此可知，6800吨茅台酒全部投向市场之后，同样可以为贵州茅台带来约48亿元的新增利润空间。

　　在释放6800吨“隐藏”额度之后，贵州茅台在今年营收规模逼近千亿，都是大概率事件。而48亿元新增利润就已经占2018年贵州茅台净利润的13.64%。同时，这6800吨茅台酒额度将为贵州茅台每股净收益增加3.8元。