腾信股份：结构优化，全新业务模块强劲发力；扭亏为盈，步入良性发展新周期

　　日前，腾信股份(300392)公布2018年年报。在报告期内，公司实现营业收入13.32亿元，同比减少18%；实现利润总额1770.75万元，同比增幅111.11%；实现归属于上市公司股东的净利润2027.63万元，同比增幅114.76%。如此数据显示出公司盈利能力快速提升，步入优质增长轨道。

　　结构优化，改善盈利能力

　　2018年，公司根据行业发展情况，进行了大力度的客户结构调整。这主要体现在两点。一是行业客户结构的调整。公司在保有现有客户的同时，扩大行业领域，展开多种合作，持续提高客户开发力度和销售规模。继续巩固在快消和汽车领域的优势，拓展金融、地产、3C产品、互联网企业等领域的合作；同时基于大数据优势，开拓新的服务形式，在数据报告产品、大数据服务、精准触达等方面有所突破。

　　二是客户结构的优化。为了应对2018年的市场环境变化风险，公司在资源保障、变现能力方面进行了提前布局，同时优先选择回款周期短、风险低的客户及长期友好合作的老客户，削减盈利空间小、回款周期长的客户，改善资金流水。截至目前，公司客户结构调整已初见成效，与新的合作伙伴建立了稳定的合作关系，未来将有效地改善整体回款情况。

　　与此同时，公司在资产结构、股权结构方面也加大了优化力度。其中，资产结构方面：报告期内，公司积极优化资产结构，加速资金回笼和资产变现能力，公司管理层全面梳理债权、股权，积极寻求收购方，剥离重资产媒体，从而集中资源向大数据数字营销模式转型，确保公司主业持续健康发展。报告期内，公司先后将持有的上海数研腾信股权投资管理中心8860万元债权、参股公司北京火钳刘明文化传媒有限公司8.6637%股权以及参股公司北京云微星璨网络技术有限公司35%股权进行了转让。

　　股权结构方面：报告期内，公司引入国有战略投资人青岛浩基，于2018年9月20日完成过户登记手续，成为公司第二大股东。青岛浩基入股腾信股份一方面将为公司积极引入优质项目和资源，促进和激发公司活力；另一方面则将进一步优化公司治理结构，提高管理水平，加快聚集优秀人才。同时，公司将获得国资的资金支持，使公司资金流动性进入良性循环。通过双方资源整合和嫁接，可实现公司战略转型和快速发展，进一步拓展公司经营渠道，扩大公司业务规模，提高盈利能力和持续经营能力，提升公司在区域乃至全国的市场份额和互联网营销行业影响力。

　　这不仅仅改善了公司的盈利能力，推动着公司在2018年顺利实现了扭亏增盈的经营目标，而且还使得公司的经营现金流量大大改善。在报告期内，公司经营现金流量净额为8199.19万元，较2017年同期的-4773.22万元增长了271.77%，意味着公司盈利质量大大提升。

　　契合行业趋势，打造全新业务模块

　　从近年来互联网营销业务趋势来看，门户网站、专业媒体等市场影响力有所下滑，但数据显示，广告客户更愿意在视频类媒体发布广告，包括抖音、爱奇艺、土豆等。公司契合如此的产业趋势，加大了媒介资源结构的优化力度。以业务成本分类来看，在报告期内，公司视频类媒体采购金额为5.99亿元，较上年同期增长15.03%，主要是根据客户视频需求，公司加大QQ、爱奇艺、土豆等视频资源的投入。相对应的是，门户类媒体采购金额仅为1396.41万元，同比下降了76.29%；垂直类媒体采购金额为3806.21万元，同比下降86.16%。报表给予的解释就是主客户需求发生转移，更加侧重于视频资源的投放。

　　这其实也就意味着公司的业务结构的战略方向发生了转移。年报中称，2019年公司倡导突破原有模式壁垒，将娱乐、视频内容等当下最热门的媒体资源与现有数字营销进行有效融合，开展全新的“短视频社会化内容营销”业务模块，将成为2019年公司营业收入增长的重要驱动力。由于短视频行业发展势头迅猛，这一战略转移将推动公司业绩的持续快速成长。

　　与此同时，报表显示出公司在发展创新业务的同时，也将进一步加大原有业务的增量潜能挖掘力度。公司多年来建立了稳定和持续的盈利模式，以优质的服务确立了以“以头部客户为根基，以多元化中小型客户为拓展”客户发展策略。2019年公司在保证持续服务现有大客户的基础之上，进一步挖潜，提高公司盈利能力。看来，经过了近年来的业务结构调整之后，公司已经步入良性发展的新周期。