指明资本市场改革方向 券商在两方面受益

证券时报记者 张婷婷

证监会于10日晚间发布了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个重点任务，证券行业从这些改革中会领到什么任务，又会有何影响呢？

中信建投证券非银首席赵然认为，12条任务将至少对证券业带来两大利好，券商一方面受益于资本市场的蓬勃发展，另一方面有利于实现差异化的金融产品布局，促进券商业务创新提质。

对于狠抓机构能力建设的改革任务，民生证券党委书记、董事长冯鹤年对记者表示，券商可以在五个方面提升核心竞争力，其一是推动差异化发展，形成比较优势；二是加强人才储备，聚焦实体经济服务；三是增强资本实力，提升抗风险能力；四是运用金融科技提高综合收益；五是持续加强内控机制建设。

优质券商提质创新

中小券商特色化发展

深化资本市场改革12个重点任务的第四条，提及要狠抓中介机构能力建设。加快建设高质量投资银行，完善差异化监管措施，支持优质券商创新提质，鼓励中小券商特色化精品化发展。这为券业未来格局进一步指明方向。

冯鹤年对记者表示，目前，国内证券公司行业差异化、特色化的发展路径正在显现：一是综合类证券公司发挥资源优势，实现规模化发展；二是专业类证券公司聚焦细分领域的业务突破点，推动特色业务发展，加快形成比较优势；三是服务创新性证券公司运用技术优势，推动业务快速发展。

冯鹤年认为，长期来看，投资银行必将进入精细分类阶段，需要专注在自身擅长的行业、区域或领域，通过专业化程度来实现差异化发展，聚焦和深耕优势业务，建立品牌优势。而从美国市场的成熟经验来看，中小规模投行若能形成某项业务特色，也能形成较强的竞争实力，关键在于人力队伍建设。

九州证券副总裁、合规总监陈美兴与冯鹤年的观点一致，他认为，“中小券商应该根据各自股东背景和自身人才储备情况，不求大而全，但求细分行业龙头。”

券商至少在两方面受益

赵然对记者表示，最近一系列政策出台，不能割裂来看，应该统一审视，可比喻为“打扫干净屋子再请客”，一方面针对银行、券商、保险、信托等细分领域的具体规范，都在继续贯彻金融供给侧改革，防范化解系统性金融风险，核心为了规范和约束金融市场之前存在“制度套利”、“价格战”的乱象。而另一方面继续为促进中小企业融资，为金融服务实体经济扫清障碍，同时引入源头活水。

这12条对券商的利好主要表现在两个方面，一是充分发挥资本市场本职功能，政策初衷是为提高中小企业融资效率，真正发挥资本市场的直接融资效力，券商受益于资本市场的蓬勃发展；二是在产品创新层面，当前国内资本市场存在的问题之一就是金融产品供给的相关性很高，缺少低相关的创新工具，12条中允许优质券商拓展柜台业务，推进交易所市场债券和资产支持证券品种创新，丰富期货期权产品，有利于券商差异化金融产品布局，提高资管业务竞争力。

另有大型券商非银分析师表示，证监会深化改革任务和去年中央经济工作会议定调是一致的，资本市场是牵一发动全身的，产业转型的前提是金融转型，金融转型决定了资金配置的方向，并带动产业转型，同时也给券商行业带来发展机遇。