机构策略：耐心等待新的力量来打破僵局

　　联讯证券认为，近期大盘以震荡盘整居多，风格上显现出往金融蓝筹股转移的迹象。沪指在4月创新高至9月末已下跌近9%，但期间仍有超20%的个股创新高，且主要集中于科技、大消费、有色、军工等行业。前期快速累计的高涨幅或透支了季报好转的预期，短期建议投资者关注前期滞涨、并受益于逆周期政策预期的金融和基建链。进一步结合盈利和估值的性价比，则可适度关注通信、商业贸易、农林牧渔、公用事业、建筑材料等行业。以上行业在2019年三季度盈利增速持续改善，且PE（TTM）处于近10年来历史估值中位数以下。

　　山西证券(002500,股吧)指出，投资者应关注市场的风格转向，市场已经开始由进攻风格转向防御风格。理由有三点：其一，随着三季报的陆续公布，不少前期热点股的估值过高，再做进攻风险过大；其二，今年虽然指数涨幅有限，但不同阶段均有不错的结构性行情。从1-4月是普涨行情，4-6月是大消费和食品饮料，6月科技股启动，8月开始科技股持续上涨。从三季度的公募基金公布的业绩表现来看，绝大多数基金取得正收益，且不少基金收益率很高，在做进攻风险较大情况下，机构投资者操作风格会偏保守。其三，目前仍有不少低估值板块，业绩稳定且技术性超跌，可作为防御性板块配置。板块方面可继续关注水泥、地产和电力、银行等防御性板块。短期内调仓换股的情形下指数或宽幅震荡，波动程度较大，但防御性板块相对较为稳健。消费和科技的普涨行情逐步退潮，个股选择难度增加，但估值合理的个股仍具有投资价值。纯粹的题材炒作难度增加，短线操作难度加大。

　　湘财证券认为，行情整体较为清淡，成交量为近期的地量水平，指数的波动也非常的狭窄，尤其是早盘的指数，几乎像一条直线在运行，说明交投确实清淡，成交意愿和成交数量都是近期最低迷的状态，预计需要有新的力量来打破这种沉寂。从大盘整体来看是良性的，但策略上务必要防止追高，因为虽然大盘指数波动比较窄，但个股的分化还是非常明显的，耐心等待新的力量来打破僵局。