美股三大股指开盘崩跌，大牛市结束了吗？

　　美国股市9日暴跌，三大股指开盘迅速下跌超7%，触发熔断。这是美股自1997年以来首次触发熔断机制。当天，道指收于23851.02点，跌幅为7.79%；标准普尔500指数收于2746.56点，跌7.6%；纳斯达克综合指数收于7950.68点，跌7.29%。

　　所谓熔断机制又称为自动停盘机制，当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所控制的风险暂停交易。熔断机制就是让投资者在股市出现大涨或大跌后，暂停股市交易，有一个冷静思考的时间，避免做出非理性的状况。目前，美国在1987年的“黑色星期一”后设置熔断机制，分为7%、13%、20%的三档下跌熔断。

　　而9日美国股市三大股指开盘后触发第一档熔断，暂停交易15分钟。之后股指走势震荡，午盘后继续走低。收盘前虽再次小幅震荡，但最终没能挽回损失。

　　《纽约时报》称，这是美股市场2008年12月以来“最糟糕的一天”。与三大股指最近一个最高点相比，指数下跌已接近20%，这意味着美股持续11年的牛市可能面临终结。

　　那么究竟是什么导致美国三大股指呈现持续断崖式下跌的格局呢？

　　第一，国际油价出现暴跌，让市场看跌美股市场，尽管上周美联储大幅降息50个基点，但是，全球多家机构调低了世界经济增长的预期。如果原油暴跌，导致大批企业破产，失业增加，这对于处于下行周期的全球经济更是雪上加霜。

　　如经合组织（OECD）上周大幅下调了全球增长预期，警告新冠肺炎疫情若控制不力，有可能使全球经济增速减半，并导致欧元区国家和日本等国陷入衰退。全球经济下跌，美国经济恐也难独善其身。

　　实际上，由于疫情的扩散，大量航班取消，不少企业歇业停产，旅游业陷入萧条，全球活动节奏将明显放缓。

　　第二，疫情向全球扩散，导致美国经济遭受冲击。中国、日本、韩国都是美国制造产业链中的一环，如果中、日、韩这三个国家出事情，就无法生产出美国企业需要的零配件，美国制造业将受到冲击肯定是比较严重的。

　　举个例子，前几天苹果宣布既定的销售收入可能完成不了了，因为中国的产能跟不上了，这就是中国对美国直接的影响。还有中国的汽车零部件企业不能及时复工，那美国通用的汽车零件可能就没有办法得到及时的供应。美国的通用汽车生产必然也会受到影响。

　　第三，美股本身就处于历史高位。从2009年开始，美股连涨了11年，期间没有出现过像样的调整，而且美股的涨幅也远远的透支了美国经济的未来，美股本来就存在着一定的泡沫，有较大调整的需求。

　　这次新冠疫情和国际原油崩盘把美股泡沫给彻底给挤破了。未来美股会逐步向经济发展趋势回落，估值将回归合理区间。

　　第四，由于各路资金都不看好美股，大量游资都跑到了国债市场上去。所以，10年期，30年期国债内含收益率不断新低，债券价格上扬，投资者避险情绪史无前例的高涨。

　　与此同时，美国上市公司也不被市场看好，这些年来都在疯狂的举债度日，现在美国总债务75万亿美元，很多大型企业已经资不抵债，而30年前这仅仅只有14万亿美元。

　　昨日晚间，美股再次出现暴跌，甚至已经触发了融断机制，这里面固然有投资者恐慌出逃的非理性因素存在，但同时，我们也要看到美股身处高位，本身有调整需求；还有新冠疫情扩散让市场担心国际经济形势走坏，对国际油价和美股的打击。

　　实际上，不管这次美股下跌多少，美股长达11年的牛市已经走到头了，现在美股将步入价值回归的周期。

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