长鸿高科IPO：地域性质明显，为规避风险提前注销2家公司，公司经营与股东之间存在复杂关联关系

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　　作者：雷风

　　近日，宁波长鸿高分子科技股份有限公司在证监会网站披露，公司拟在上交所发行不超过4600万股，占发行后总股本10.03%，保荐机构为华西证券。本次发行募集资金将用于“25 万吨/年溶液丁苯橡胶扩能改造项目二期”、“2 万吨/年氢化苯乙烯—异戊二烯—苯乙烯热塑性弹性体（SEPS）技改项目”。

　　宁波长虹是一家具有明显地域特色的化学类公司，公司产品几乎全部集中于华东地区。2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019年1-6月，公司销售产品在华东地区的营业收入占比分别为88.45%、75.98%、 90.80%及 95.82%。在华东之外几乎无销售可言。为什么业务几乎全部集中于华东地区？这与其股东有关业务存在明显的关联关系。

　　公司股东关系

　　公司发起是由自己的投资公司及多个自然人构成

　　宁波定鸿是公司实质控制人陶春风及其配偶100%控股。

　　公司实际控制人控制的其他 21 家企业包括：科元集团、宁波立德腾达燃料能源有限公司、科元天成、科元天成、科元精化、定高新材、宁波恒运能源科技有限公司、广西长科等。

　　同时实质控制人还控制一家香港企业香港科元石化，香港科元石化控制科元塑胶。

　　而科元塑胶又经历了一系列红筹上市、退市相关外汇登记手续办理等情况。科元精化于2019年想借壳上市，但最终终止了其上述重组上市事宜。

　　报告期内，发行人实际控制人陶春风直接或间接控制的企业可分为生产企业、贸易企业、持股平台、物流企业、房地产企业 5 类，其中多个板块存在紧密的业务关联关系。

　　公司业务存在较为紧密的关联关系

　　报告期，发行人实际控制人控制的生产企业有 4 家，分别为长鸿高科、科元 精化、广西长科、宁波良发。 发行人与科元精化主要在采购苯乙烯、氢气购销环节存在上下游关系和业务关联。2016 至 2018 年，发行人向科元精化采购苯乙烯规模占发行人营业成本平均占比约为 16%，2019 年上半年发行人未向科元精化采购苯乙 烯；2016 至 2018 年，科元精化向发行人销售苯乙烯的规模占其苯乙烯总销售量平均占比约为 7%。

　　生产企业与贸易企业之间的业务关联

　　报告期内，在产品销售方面，宁波恒运能源科技有限公司、定高新材存在向 发行人采购 TPES 并在 2016 年度、2017 年度对外销售的情况；在原料采购方面， 2016 年、2017 年存在向定高新材采购苯乙烯情况，2016 年存在向定高新材采购 丁二烯、填充油情况。

　　报告期内发行人主要供应商包括实质控制人自己控制多家公司。

　　提前注销关联贸易公司

　　报告期内，发行人实际控制人控制的贸易企业共有 6 家，具体情况见下表

　　利通石油、科元石化分别于 2019 年 7 月 24 日和 2019 年 4 月 12 日注销。

　　关联方采购。报告期内，公司原材料及能源存在向关联方科元精化及定高新材采购。

　　科元精化向发行人销售苯乙烯占其苯乙烯总产量

　　报告期内，科元精化存在向发行人以外的其他关联方出售苯乙烯的情形，

　　其中利通石油已注销。

　　公司经营与股东之间存在复杂关联关系，地域性异常明显，对于上述问题，和讯网将保持持续关注。