苹果财报iPhone大卖，A股苹果产业链牛股集中，四季度业绩或将再度爆发

红周刊 记者 | 李沐遥

近日苹果发布第三财季报告，业绩表现强劲，随后公司股价创出新高，重回全球市值第一。与此同时，A股市场苹果产业链相关公司股价同步攀升，屡创新高，消费电子板块一时风光无两。股价背后是坚挺的业绩支撑，截至8月3日，共有6家苹果产业链相关公司发布中报，18家发布中报预告，业绩普遍向好。据苹果CFO卢卡·梅斯特透露，原定于9月底推出的新款iPhone可能会晚几个星期供应，即延后至10月发布。业内分析师认为，随着苹果新款产品的延后推出，相关供应商业绩表现也可能会延后，预计四季度和明年一季度会有表现。

苹果二季度销量大幅提升

A股供应商个股业绩分化

7月30日苹果发布第三财季报告，实现营收596.83亿美元，净利润112.53亿美元，大超市场预期。其中596.83亿美元的营收更是创出苹果历年第三季度财报最高收入。从收入结构来看， iPhone、Mac、iPad、可穿戴设备等以及服务营收占比分别为45.27%、11.86%、11.03%、10.8%、22.04%。

由此来看，iPhone 依然是占据苹果总营收比例最大的产品，其中中国市场苹果销量增长最为突出。据Counterpoint数据显示，iPhone二季度在中国市场的销量是770万台，同比增长35%，环比增长超过220%！

下游销量火爆，直接提振苹果相关供应商业绩表现。Wind数据显示，截至8月3日，环旭电子(601231,股吧)、长信科技(300088,股吧)、横店东磁(002056,股吧)、大族激光(002008,股吧)、领益智造(002600,股吧)以及美盈森(002303,股吧)6家公司已发布2020年中报业绩（如表1）。可以看到，大族激光、环旭电子归母净利润大幅增长，均受益于消费类电子业务需求好于预期，产品订单较去年同期保持稳定增长。

表1 6家苹果供应链A股上市公司2020年中报业绩

数据来源：wind

其中环旭电子7月30日收盘后发布2020年半年度业绩快报，31日及8月3日连续收获两个涨停板，市场认可度极高。环旭电子是全球领先的微小化系统模块（SiP）与电子制造服务（EMS）提供商，苹果智能手表和无线蓝牙耳机广泛采用SiP封装，从历代iPhone功能和器件来看，SiP封装的占比不断增加。据环旭电子2020年半年度快报报告显示，公司总营收170.17亿元，同比增长16.52%；归母净利润5.05亿元，同比增长29.8%。营收大幅增长主要得益于通讯类产品营收增长，其次是消费电子类产品的收入增长。

天风国际证券分析师郭明錤近日发布的研究报告中指出，SiP供应或将因AirPods 3改采SiP方案而自2021年上半年趋于紧张，2021年环旭电子将切入AirPods的SiP供应，AirPods业务有望在2021年为环旭电子贡献营收。此外，新款iphone12已确定不会附送耳机，也会变相促进AirPods 的销售。

记者注意到领益智造在6家中报业绩披露公司中虽然最赚钱（归母净利润最高，为6.31亿元），但相比去年同期11.14亿元的归母净利润，增长率下滑43.36%，对于净利润大幅下滑的情况，公司解释受子公司东方亮彩未完成业绩承诺而补偿的股票价格波动影响，归母净利润较去年同期下降4.16亿元，抛去此项影响，公司净利润约为6.67亿元，较上年同期下降6.08%。细致来看，公司毛利率为19.3%，同比降低3.8个百分点，净利率为5.3%，同比降低6.3个百分点，不排除公司以价换量的方式抢占市场，导致净利润下滑的可能。

苹果产业链7成公司中报预喜

四季度至明年一季度果链公司业绩或爆发

除6家已发布中报业绩的苹果产业链公司外，还有18家公司发布了2020年中报预告，业绩预喜占75%。其中立讯精密(002475,股吧)、蓝思科技(300433,股吧)、歌尔股份(002241,股吧)预计实现净利润数额位列苹果产业链赚钱公司前三甲。对应公司股价，二季度以来歌尔股份、立讯精密、蓝思科技股价均已翻倍，龙头强势延续的基础便是苹果销量大增对相关公司业绩提振的预期。从变动幅度来说，欧菲光(002456,股吧)净利润同比增幅20倍以上，天音控股(000829,股吧)净利润同比增幅近5倍，中石科技(300684,股吧)、安洁科技(002635,股吧)、莱宝高科(002106,股吧)净利润同比增幅均超1倍。

表2 苹果产业链公司中报业绩预告披露情况

数据来源：wind

财报会上，苹果公司CFO明确表示苹果新品将会延迟数周时间，市场对此早有预期。招商证券(600999,股吧)认为随着苹果新品发布延后，主要零部件及组装的量产时间也较去年平均晚约一个月时间，因而四季度零部件和组装出货会更集中，相关公司业绩超预期概率更大，其中全面承接苹果耳机、手表和手机组装的立讯精密、耳机业务另一大龙头歌尔股份，以及miniLED龙头鹏鼎控股(002938,股吧)等均值得持续关注。

此外，资管巨头贝莱德全球新兴市场股票团队基本面研究分析师、基金经理刘雅俊在路演中表示：“我们比较看好下半年苹果产业链的整体发展。第一，苹果最近的手机需求，包括对即将要上市的5G手机的市场需求，我们的调研证明都是还不错的。第二，我们在A股市场看到很多可以布局苹果产业链的机会，比如，因为苹果现在对于5G整体手机成本的控制，它需要寻求第二或者第三供应商，而这些第二第三供应商很多时候就出现在A股，因为它们的效率更高或者成本更具优势，所以也能拿到更多的市场份额。”

而对于消费电子整体估值略高的问题，唐史主任司马迁微博发布观点，建议关注中报数据备货集中度提升的公司，安全性会相对更好。

（本文提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）